Облачные технологии Китая все еще выглядят привлекательно
Драйверы
Обновление от 13.09.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для акций Global X China Cloud Computing ETF c целевой ценой HKD 54,00. Потенциал роста равен 49,9%.
Облачные технологии, которые являются необходимостью в современном технологичном мире, не теряют своей актуальности. Ведущие компании, предоставляющие свои облачные решения, растут двухзначными темпами, и пока нет предпосылок, что этот тренд закончится в скором будущем. Однако данная тенденция обошла акции китайских облачных компаний стороной, что, на наш взгляд, не является справедливым, ведь и они показывают внушительные темпы роста.
Технологические компании материкового Китая продолжают стремительно расти, несмотря на небольшое замедление китайской экономики. Учитывая огромную важность облачных технологий, эти компании можно отнести к квазизащитному сектору, поскольку они не будут сильно страдать при замедлении экономики. В связи с этим мы позитивно смотрим на ETF с экспозицией на сферу облачных технологий.
Исходная идея:
С начала этого года власти КНР активно стимулируют инвестиции в акции китайских компаний, которые сейчас сильно недооценены из-за массового выхода из них иностранных инвесторов в прошлом году. Недооцененность особенно касается компаний из технологического сектора, например в таких перспективных сегментах, как облачные технологии и искусственный интеллект. В Китае данное направление начинает наращивать темпы роста на фоне увеличения спроса на облачные решения внутри страны и за ее пределами. И Global X China Cloud Computing ETF позволяет поучаствовать в этом росте.
Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для акций Global X China Cloud Computing ETF c целевой ценой HKD 54,00 на горизонте 12 мес. Потенциал роста — 29%.
Фонд Global X China Cloud Computing ETF предлагает возможности для инвестиций в перспективные китайские IT-компании, оперирующие в сфере облачных технологий, деятельность которых связана с дата-центрами, IT-сервисами, облачными решениями SaaS, PaaS, IaaS и теперь AIaaS (AI-as-a-Service).
В портфеле фонда представлено 30 эмитентов. В топ-5 входят компании iFLYTEK (10,8%), NetEase (10,5%), Alibaba Group (9,1%), Tencent (8,5%), Beijing Kingsoft Office Software (8,1%), на их долю приходится 46,8% портфеля.
По состоянию на конец 3-го квартала 2023 года лидерами отрасли облачной инфраструктуры в КНР являлись Alibaba (с долей 39%), Huawei (с долей 19%) и Tencent (с долей 16%).
Экспозиция фонда на бигтехов невелика. Фонд делает ставку на небольшие и перспективные технологические компании, их акции торгуются на материковых биржах Шанхая и Шэньчжэня: a) iFLYTEK является первопроходцем в области ИИ, распознавания и синтеза речи, голосовых помощников; b) SenseTime разрабатывает системы с ИИ для распознавания лиц; c) Hundsun Technologies разрабатывает ПО для финансовых институтов; d) Yonyou Network Technology создает корпоративное облачное ПО для управления предприятием; e) Beijing Kingsoft Office Software создает офисное ПО; f) Thunder Software Technology разрабатывает софт с поддержкой 5G и AIoT.
В 2022 году затраты организаций на облачную инфраструктуру в Китае, по оценке Canalys, существенно замедлили свой рост до 10% г/г по сравнению с 30% г/г в среднем в 2019–2021 гг. под влиянием антиковидных ограничений, которые действовали практически весь год. Однако в 2023 году рост ускорился до 16% г/г, а по итогам 2024 года он, как ожидается, составит 18% г/г. Доля китайских компаний на мировом рынке облачных решений соответствует 18%.
Считается, что интерес к генеративному ИИ откроет новые возможности для роста рынка облачных услуг в Поднебесной. Во-первых, для обучения больших моделей требуются большие вычислительные мощности, которые есть только у провайдеров облачных платформ. Во-вторых, компании должны заинтересоваться новыми решениями на базе ИИ, так как они могут повысить эффективность бизнес-процессов.
Среди основных рисков для фонда отмечаем более медленное, чем ожидалось, восстановление внутреннего спроса и экономического роста в Китае, а также сохранение геополитического напряжения в отношениях между КНР и США.
Технический анализ
С марта 2023 года акции фонда торговались в нисходящем тренде, который был пробит в феврале 2024 года. Сейчас идет тест этого тренда. Если котировки «отожмутся» от него, то возможен рост до ближайшего уровня поддержки HKD 52,8.
