MD Medical: показатели растут, дивиденды не за горами
Драйверы
Обновление от 18.12.2023: целевая цена ПОНИЖЕНА
Мать и дитя переезжают шаг за шагом. И могут приехать не с пустыми руками
Группа MD Medical, владеющая сетью частных клиник Мать и дитя, опубликовала итоги собрания совета директоров, которое прошло 15 декабря. В ходе собрания топ-менеджеры подвели промежуточные итоги процесса смены регистрации бизнеса с Кипра на остров Октябрьский в Калининградской области.
MD Medical подготовила все необходимые документы для подачи кипрскому регулятору, которые нужны для смены регистрации. Изменение юрисдикции на российскую позволит компании вернуться к выплате дивидендов. И этот момент на совете директоров стороной не обошли.
Компания утвердила дивидендную политику, согласно которой она сможет делиться с акционерами 100% чистой прибыли по МСФО. Это касается не только будущих выплат, но и накопленной прибыли за прошедший финансовый год. До собрания акционеров, утвержденной дивидендной политики у MD Medical не было, но компания выплачивала в среднем 50% от чистой прибыли.
К 14:16 по мск расписки MDMG прибавляют 7,84%. Напоминаем, что у аналитиков Тинькофф Инвестиций открыта идея на расписки компании с целевой ценой 875 рублей за бумагу.
Исходная идея:
Компания MD Medical, владеющая сетью частных медицинских клиник Мать и дитя, опубликовала операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2023 года.
Главное за третий квартал год к году:
- Выручка: 6 793 млн руб. (+5,4%);
- Сопоставимая выручка LFL: +4,7%;
Амбулаторные посещения: 528,7 тыс (+9%);
- Средний чек в Москве: 5,6 тыс руб. (+5,3%);
- Средний чек в регионах: 2,2 тыс. руб. (+5%).
Количество койко-дней: 34,6 тыс (-11,5%);
- Средний чек в Москве: 81,9 тыс руб. (-13,8%);
- Средний чек в регионах: 41,2 тыс руб. (+28,3%).
Количество циклов ЭКО: 4,8 тыс (+13,2%);
- Средний чек в Москве: 283,7 тыс руб.(+1,3%);
- Средний чек в регионах: 273,4 тыс руб.(+13,2%).
Количество принятых родов: 2,8 тыс (+16,5%);
- Средний чек в Москве: 485,6 тыс руб. (+2,3%);
- Средний чек в регионах: 202,5 тыс руб. (+9,7%).
В третьем квартале выросло количество принятых родов в московских госпиталях, хотя в первой половине 2023 года показатель снижался. Клиники в регионах продолжают выходить на плановые мощности и вносить существенный вклад в общий рост выручки. Снижение наблюдается только в количестве койко-дней, поскольку в прошлом году был еще повышенный спрос на стационар из-за заболеваний COVID-19.
В этом году MD Medical вернулась к активной программе расширения и инвестиций в новые проекты. Компания приобрела госпиталь на Мичуринской проспекте и к концу года планирует открытие новых клиник в деловом центре Москва-Сити и ЖК Зиларт. MD Medical не исключает новых M&A в среднесрочной перспективе и проведения SPO для покупок. Привлечение капитала с помощью допэмиссии может размыть долю акционеров, но новые проекты позволят компании ускорить рост финансовых результатов.
После завершения процедуры редомициляции компания может вернуться к дивидендным выплатам. Как правило, MD Medical распределяла 50% чистой прибыли в виде дивидендов, однако представители компании не исключают, что выплаты могут быть осуществлены за счет нераспределенной прибыли за последние три года. Мы ожидаем, что компания сможет вернуться к вопросу дивидендов в первом квартале 2024 года. По нашим расчетам, дивиденды могут составить не менее 58 рублей на акцию.
Мы сохраняем позитивный взгляд на расписки MD Medical. По нашим расчетам, бумаги Мать и дитя могут вырасти почти на 18% и заплатить дивиденды на горизонте 12 месяцев.
