Озон Фармацевтика: а где пункт выдачи заказа?
Драйверы
Инвестидея: покупка акций Озон Фармацевтики
Текущее состояние российского фармацевтического рынка характеризуется следующими чертами: ослабление конкуренции со стороны иностранных компаний, государственная поддержка отечественных производителей и стабильно растущий спрос, в том числе за счет демографических трендов. Аналитики SberCIB начинают покрытие Озон Фармацевтики, ставшей публичной в 2024 году.
Озон Фармацевтика - ведущий производитель дженериков в России с долей рынка 5,6% по объему и 1,7% в денежном выражении. К 2027 году компания планирует выйти на рынок онкопрепаратов и биосимиляров, инвестировав в новые мощности и получение регистрационных удостоверений. В SberCIB полагают, что это позволит Озон Фармацевтике удвоить долю рынка в денежном выражении к 2032 году, обеспечить ежегодный рост выручки на 18% в 2023-2032 гг. и повысить рентабельность по EBITDA с 38% до 42%.
Благодаря высокой рентабельности и устойчивому денежному потоку Озон Фармацевтика поддерживает стабильный уровень дивидендов. При этом аналитики SberCIB считают, что снижение долговой нагрузки позволит компании к 2032 году увеличить коэффициент выплат с 35% до 50% консолидированной чистой прибыли. Ожидается, что с 2027 года дивидендная доходность станет двузначной.
Рыночные мультипликаторы компании также выглядят привлекательно. Эмитент торгуется с более чем двукратным дисконтом к иностранным производителям дженериков - с Р/Е и EV/EBITDA на 2025 год на уровне 6,3 и 4,9 против медианных значений аналогов 19 и 13. Также Озон Фармацевтика оценивается дешевле российских компаний частной медицины.
Оценка SberCIB - Покупать, целевая цена - 63 руб./ акция, потенциал роста - 50%.
