Palo Alto Networks улетит в облака
Фундаментальная идея
Palo Alto Networks Inc (NYSE: PANW) – американская компания, специализирующаяся на кибербезопасности. Основными продуктами являются сетевые экраны для обеспечения безопасности сетей предприятий и новые комплексы защиты для облачных платформ и мобильных пользователей. Компания обслуживает более 54 000 пользователей в 150 странах мира. Клиентами являются 85 компаний из списка Fortune 100.
Инвестиционный тезис
Цифровая экономика стремительно развивается на наших глазах. Ожидается, что в среднесрочной перспективе этот рост продолжится ударными темпами. Главными драйверами для развития становятся технологии в области искусственного интеллекта, интернета вещей, дата-центров, облачных сервисов, технологии 5G, а также беспилотных автомобилей.
С ростом популярности облачных сервисов образовалась новая потребность в обеспечении безопасности огромного количества данных размещённых на облачных платформах. Это открывает новые горизонты роста для Palo Alto Networks. Стратегия компании заключается в увеличении доли своего бизнеса в быстрорастущем облачном сегменте. Компания делает стратегические приобретения для создания комплексного продукта по защите данных. Из таких приобретений можно выделить покупку Demisto за $560 млн, что позволит автоматизировать оценку угроз путём использования машинного обучения и искусственного интеллекта. При этом доля человеческого участия должна существенно снизиться. В мае было объявлено о новом продукте Prisma, который воплощает в себе комплекс передовых технологий для обеспечения безопасности облачных платформ. С помощью Prisma трудновыполнимая задача для предприятий по защите сетей станет более простой и эффективной.
Облачные платформы будут продолжать расширять свое присутствие благодаря высокой эффективности по сравнению со старой, более фрагментированной архитектурой. Крупные игроки на рынке, такие как Amazon, Microsoft и Google, делают большой упор в сторону развития облачного сегмента. Отчётности этих компаний подтверждают динамичный рост в облачном сегменте. В свою очередь, это означает, что адресуемый рынок в сфере кибербезопасности будет увеличиваться. Значит, создаётся благоприятная среда для Palo Alto Networks, что уже положительно отражается на финансовых результатах. Согласно квартальному отчёту (за FQ3 2019) выручка увеличилась на 28% г/г и достигла $726,6 млн. Скорректированная прибыль на акцию (Non-GAAP EPS) составила $1,31, что на 26% превысило показатель прошлого года. Менеджмент предоставил прогноз на ближайший квартал, где ожидается рост выручки на 21-22% до $795-805 млн. Компания обычно старается делать более консервативный прогноз. С большой долей вероятности этот прогноз будет исполнен.
Оценка стоимости акций
Консенсус по прибыли на акцию (EPS) на 2019 и 2020 годы находится на уровне $5,40 и $6,26 соответственно. То есть, ожидается прирост прибыли на уровне 16%. Расчётная стоимость на ближайшие 12 месяцев составляет $231,5.
Риски
Среди основных рисков:
- конкуренция в виде альтернативных решений;
- интеграция приобретаемых компаний несёт дополнительный риск;
- неблагоприятная макроэкономическая среда может скорректировать ожидания по росту.
Инвестиционная идея
Покупка акций Palo Alto Networks Inc (PANW) с горизонтом 12 месяцев по цене 12535,28 руб. ($199,584) с целью 14540,12 руб.($231,50) за акцию.