ДВМП: бенефициар разворота "на Восток"

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
С начала года акции ДВМП выросли на 41% при снижении Индекса на 36%. Однако, Открытие считают, что покупать все еще не поздно. Разворот экономики на Восток создает долгосрочный спрос на услуги компании, что станет попутным ветром для ее бизнеса и акций
19.09.2022
Активная идея

ПАО «ДВМП» (FESCO) – один из крупнейших частных российских игроков в транспортном секторе с активами в сфере портового, морского, железнодорожного и интегрированного логистического бизнеса. FESCO является лидером контейнерных перевозок через Дальний Восток РФ по внешнеторговым морским линиям в/из стран Азии. Компании принадлежат портовая инфраструктура Владивостока (ВМТП), флот морских судов и большой парк контейнеров, фитинговых платформ и автомобилей.


Несмотря на коррекцию ставок на мировом рынке морских перевозок с пиковых значений 2021 года, стоимость фрахта по-прежнему остается высокой (~ на 50% выше средних 5- летних уровней). Данный фактор может поддержать дальнейшую генерацию солидной выручки и повышенной маржи для FESCO.

Основная часть бизнеса FESCO сосредоточена на Дальнем Востоке, что позволяет извлекать выгоду из динамично растущих объемов торговых операций между РФ и странами Азии. Компания выступает одним из ключевых бенефициаров переориентации российской внешней торговли от Европы и США в пользу восточных стран.

FESCO планирует крупные капиталовложения в расширение перевалочных мощностей ВМТП, увеличение флота и контейнерного парка. Мы полагаем, что реализация инвестиционной программы и расширение масштабов бизнеса будет способствовать росту операционных и финансовых результатов компании, а также сгладит негативный эффект в случае снижения ставок фрахта.

Возврат на баланс ДВМП 32,5% собственных акций, эффективный контроль над которыми сейчас принадлежит З. Магомедову, выглядит очень вероятным сценарием по итогам идущих судебных разбирательств компании со своим пока еще крупнейшим акционером. Очевидно, что последующее гашение или реализация данного пакета существенно повысит стоимость оставшихся бумаг.

По нашей оценке, справедливая стоимость одной акции ДВМП составляет 47,2 руб., что подразумевает потенциал роста 25% к текущим рыночным котировкам и соответствует рекомендации ПОКУПАТЬ.



Цена открытия
19 сентября 2022
38.79 RUB
-21.78%
Текущая цена
online
30.34 RUB
+55.57%
Целевая цена
19 сентября 2023
47.2 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей