Передайте деньги в Контейнере

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
ВТБ покупает 25% Трансконтейнера. Аналитики ЛМС давно любят акции Трансконтейнера: 2 инвестидеи на ТК были закрыты с прибылью. Сейчас появился новый драйвер роста, и ЛМС вновь рекомендуют спекулятивную покупку в расчете на рост оценки ТК при перепродаже
Закрыта по тайм-ауту
-3.74 %
17.10.2018

По данным прессы, до 21.10.2018 ("на этой неделе") должна быть закрыта сделка по продаже 25,07% Трансконтейнера с балланса Группы FESCO (ДВМП) Банку ВТБ с последующей перепродажей Р. Абрамовичу (уже владеет 25% Трансконтейнера) или В. Лисину. С учётом того, что продажа пакета должна пройти без дисконта к рыночной цене, то от реализации акций ДВМП получит 3 483 421 * 4500 руб. = 15,675 млрд. руб. или $239 млн. По схожей сумме, за $270,052 млн. данный пакет ($267.144 млн. за 24,8%) передавался с баланса Группы FESCO на баланс дочернего Владивостокского МТП с оценкой Трансконтейнера в $78 (5100 руб.) за акцию логистического оператора. Видимо, оценка внутренних сделок будет ценой продажи акций Трансконтейнера. 


$270.052 млн., направленные на погашение долгов Группы FESCO, приведут к росту капитализации на эту же величину. Возможный прирост составляет $0,092 или 6,00 руб., что может стать целевой ценой для рынка. При текущей цене $0.078 (5,14 руб.), потенциал роста составляет 17%. Более высокий потенциал есть на горизонте 6 месяцев, до апреля 2019 года, когда будет опубликована отчётность по МСФО за 2018 год, с учётом сокращения чистого долга и роста операционной прибыли EBITDA. Если исходить из EBITDA опубликованной отчётности МСФО за 1 полугодие и данных за 8 месяцев 2017 из прессы, а также мнения менеджмента ДВМП, что после продажи пакета в Трансконтейнере чистый долг пароходства упадёт до уровня 4 годовых EBITDA, то обязательства компании упадут на $401 млн., до $121 млн. * 4 = $484 млн., что даст прирост капитализации и целевую цену, около $0.136 или  9 руб. на акцию (потенциал роста - 75% к рынку). 


Целевая компания ДВМП в 2019 году будет стоить не дорого: мультипликатор EV/EBITDA упадёт с 9,13 до 5,8 лет, что будет дешевле потенциальной приватизации Совкомфлота по оценке 9 годовых EBITDA. По такой оценке Группа FESCO могла бы стоить в 2019 году $0.200 или 13 руб. за акцию. Рекомендуем спекулятивную покупку акций Группы ДВМП с потенциалом роста на 17% до $0,092 (6,00 руб.) и акций Трансконтейнера с потенциалом роста на 13% до целевой цены $78 (5100 руб.) в расчёте на объявление о закрытии сделки с высокой оценкой бумаг Трансконтейнера в течение 1 месяца. Участие Банка ВТБ в сделке не является риском, так как посредник необходим для легализации сделки потенциальных покупателей с находящимися под следствием собственниками Группы Сумма.


Источник и полная версия

Цена открытия
17 октября 2018
 4545
-3.74%
Цена закрытия
14 января 2019
  4375

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей