\ Petropavlovsk - еще один недооцененный золотодобытчик | Инвест Идеи

Petropavlovsk - все еще недооцененный золотодобытчик

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Лидер рейтинга - Усиленные Инвестиции копили кэш и хранили молчание 2 месяца и вот решились на новую сделку. Выбор неожиданный: акции российского золотодобытчика второго эшелона, торгующиеся в Лондоне на LSE. Тем не менее, с начала года акции удвоились
Закрыта (целевая цена достигнута)
38.13 %

Обновление от 22.06.20: целевая цена ПОВЫШЕНА


"Компания заявила о планах сделать вторичный листинг на Мосбирже, цены на золото обновляют хаи, расчетная цена по нашим оценкам существенно выше текущих уровней"


Petropavlovsk (LSE: POG) – еще один недооцененный золотодобытчик на LSE с высоким потенциалом роста

Наша предыдущая идея по Highland Gold хорошо сработала (несмотря на кризис показала +23% в фунтах относительно 14 февраля 2020, когда идея была инициирована), представляем вашему вниманию еще одного золотодобытчика Petropavlovsk, которого также включили в свой портфель

 

Позитивная конъюнктура:


Золото штурмует хаи (в том числе на фоне обширного печатания денег США), а с учетом укрепления доллара, пересчете на рубли золото уже на 53% (!) дороже чем последние 12 месяцев, за которое отчитывался Петропавловск (2П 2018-1П 2019)


График Петропавловск акций


Операционный performance:

Компания демонстрирует рост производства: ожидание 2019 450-500 тыс. унций, против 422 тыс. унций в 2018, 440 тыс. унций в 2017

Компания ввела в эксплуатацию современный POX комплекс, его удельные издержки должны существенно сократиться с ростом объемов переработки


Недооценка по мультипликаторам:

§  Компания стоит всего 6.8x по EV/LTM EBITDA, при этом с учетом текущего сильного золота и доллара по прогнозному мультипликатору это 3.9x (для золотодобытчиков крайне низко); с учетом высокой долговой нагрузки, в случае роста прогнозного мультипликатора до 5.6x (исторический уровень), потенциал роста может составить 104%

 

Прочее:

§  Петропавловск исторически имеет довольно высокую долговую нагрузку и довольно высокую удельную себестоимость, что с одной стороны добавляет рисков при негативной, с другой - при позитивной конъюнктуре дает крутой финансовый и операционный рычаг для ускоренного роста 

§  Исторически котировки компании находились под давлением из-за наличия поручительства за дочерний перегруженный долгами актив IRC, но недавно компания его продала и эта проблема решилась

 

Корпоративное управление:

§  Компания характеризуется довольно плохим качеством раскрытия информации; также (вероятно из-за высокой долговой нагрузки и крупных инвестиций в строительство POX комплекса) исторически не платила дивидендов, но например в феврале 2020 крупную миноритарную долю в ней купил Южуралзолото, также среди акционеров на 15% фонд Prosperity,  что с одной стороны некоторую уверенность в том, что компания будет соблюдать интересы миноритарных акционеров, с другой - повышает вероятность стратегической сделки и возможности выхода по премиальной оценке; то, что она торгуется на LSE также добавляет уверенности в корп. управлении


Источник идеи

Цена открытия
14 мая 2020
$ 25.7
+38.13%
Цена закрытия
23 июля 2020
$  35.5

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей