После восстановительной фазы роста экономики 2009-2010 годов с 2011 года темпы роста российского ВВП вышли на максимум и вновь начали замедляться. Российский электроэнергетический сектор напрямую связан с темпами роста экономики и болезненнее всего отреагировал на замедление. При этом переизбыток предложения в секторе привел к серьезному замедлению роста тарифов, а правительство по сути забросило реформы. Как следствие цены акций электроэнергетических компаний падали без остановок в течение 3-х лет, а в декабре прошлого года индекс ММВБ-Электроэнергетика достиг минимумов 2009 года – падение цен на нефть, курса рубля, финансовые санкции против России и рецессия добили индекс.
Между тем, в настоящее время есть основания полагать, что максимум падения российской экономики уже был достигнут на рубеже 2-3 кварталов. Последние данные Минэкономразвития показали стабилизацию темпов падения ВВП на уровне -4,6% г/г. При этом почти все прогнозы на 2015 год указывают на завершение года на уровнях ВВП в районе -3% г/г. Цены на нефть вновь идут вверх, и рынки рисковых активов в целом восстанавливаются после 3-месячной коррекции. Курс рубля вновь укрепляется, найдя равновесие при новом диапазоне цен на нефть, а финансовые санкции, судя по результатам 2-го квартала и прогнозам на 2-е полугодие, по сути уже перестали оказывать значимый эффект на экономику.
В таких условиях вполне логично предположить, что российская экономика уже достигла «дна» падения и далее можно ожидать постепенного перехода к росту
(для отслеживания динамики идеи используется бенчмарк ПИФа "Открытие-электроэнергетика" - индекс ММВБ-электроэнегргетика)Полный обзор