ПИК достигнут
Драйверы
Последние два года цены на недвижимость не перекрывают расходы компании на строительство, и это снижает маржинальность бизнеса. Также компания снижает объёмы строительства, что снижает показатели бизнеса. Ожидаем падение цены бумаги.
Торговый план
- Продажа: акций ПИК по цене не ниже 470 руб.
- Срок: до 2 месяцев
- Цель: 431 руб. за акцию
- Потенциальная доходность: до 8,3%
Почему акции могут упасть
Высокая ключевая ставка. Из-за высокой ключевой ставки замедляется экономическая активность и уменьшается спрос на недвижимость. В 2025 году продажи новых квартир могут снижаться.
Снижение маржинальности бизнеса. Последние два года мы наблюдаем, что цены на недвижимость растут медленнее инфляции. В итоге расходы компании растут быстрее цен на продажу квартир. Если в 2025 году тренд продолжится, то маржинальность, как и прибыль, может снизиться.
Сокращение объёмов строительства. Из-за низкого спроса и высоких цен на жилье компания всё меньше строит и вводит в эксплуатацию новые дома. Сейчас объёмы строительства на 40% ниже, чем были в 2020 году. Акции также торгуются на уровнях 2020 года. Мы считаем, что в 2025 году сохранится тренд на снижение объёмов строительства, так как при ключевой ставке 21% это нерентабельно.
Не забываем о рисках
Снижение ставки ЦБ. Если на ближайших заседаниях ЦБ решит снизить ставку, это может привести к росту всего рынка и акций застройщиков.
Геополитическая разрядка. Общий позитив на рынке может привести к росту и акций ПИК.
Формируя спекулятивную короткую позицию (шорт), мы предлагаем выставить защитный стоп-приказ для контроля риска на уровне 508,5 руб. В случае ошибки он защитит от неконтролируемого убытка.