Пираты Карибского моря, или "парнишки с баблишком"
Идея на сегодня — купить акции оператора круизных лайнеров Royal Caribbean Cruises (NYSE: RCL) в надежде на то, что в этом квартале туристы из США хорошо потратятся на круизные поездки.
- Потенциал роста: 8—10% в абсолюте.
- Срок действия: от нескольких дней до 5 месяцев.
Почему акции могут вырасти: возможно, в этом квартале потребители будут хорошо тратиться на отдых.
На чем зарабатывает компания
Судя по годовому отчету, 71,5% выручки компании поступает от продаж билетов на круизы, а все остальное дают услуги на борту: спиртное, магазины и т. д. В том же отчете указаны продажи билетов по регионам: 61% выручки приходится на США, 10% — на Англию и 29% — на «остальные страны». В понимании бухгалтеров компании эти страны, видимо, настолько незначительны, что их можно не именовать по отдельности, — но для нас оставили приписку, что «ни одна из этих стран по отдельности не дает 10% и более от общей выручки».
Аргументы в пользу компании
Уверенный рост основных показателей. У Royal Caribbean увеличиваются основные метрики успеха: пассажиропоток и количество дней, проведенных гостями на борту лайнеров.
Контроль за ростом издержек. Как можно увидеть на графике ниже, основные расходы компании, связанные с организацией круизов, находятся в пределах нормы: их доля относительно выручки не увеличивается. Это очень хорошо, потому что вообще управление круизным флотом — это затратное и тяжелое дело: корабли стареют, и за ними нужно следить, чтобы они не развалились во время плавания в открытом море.
Хороший туристический сезон. В этом квартале потребительская активность в США растет — и если верить аналитике поисковых систем, то в этом квартале американцы готовы раскошелиться на путешествия.
Парнишки с баблишком. В статье про Carnival Corp мы уже говорили о том, что отрасли круизов в ближайшие годы предрекают рост оборотов и пассажиропотока. Повторяться не будем, но уточним несколько моментов.
Компании на руку, что львиная доля туристов на круизных кораблях — это люди в возрасте: больше половины туристов старше 40 лет.
И это хорошие новости, потому что среднее состояние домохозяйств среднего и выше возраста в США сильно лучше состояния молодых домохозяйств — и разрыв продолжает увеличиваться. Снижение процентной ставки ФРС с начала последнего мирового финансового кризиса позитивно сказалось на людях старше среднего возраста: они смогли аккумулировать к тому моменту достаточные средства, чтобы заработать на восстановлении экономического роста и, соответственно, увеличить объемы своего потребления товаров и услуг.
Действительно сильно кризис ударил по более молодым поколениям, подорвав их способность накапливать капитал и ограничив их возможности тратиться на такие излишества, как круизы. А у «стариков» в целом все довольно неплохо. Возможно, поэтому даже в лихую кризисную годину количество туристов на круизных лайнерах не падало и даже росло
Условия на рынке. Принято считать, что сейчас мировая экономика находится на последней стадии экономического цикла — то есть что новый кризис не за горами. Я скептически смотрю на идею неизбежности циклов: Австралия, например, благодаря умелым действиям своих регуляторов уже 30 лет живет без рецессий.
Но это не так важно, как убежденность инвесторов в приближении конца цикла: есть вероятность того, что они будут либо продавать-шортить акции Royal Caribbean, либо просто игнорировать позитивную отчетность потому, что, мол, это же сектор роскоши, у них точно в условиях плохой экономики будет падение продаж, и, вообще, посмотрите на размер их долга.
Что в итоге
Есть такие варианты действий:
- купить акции сейчас по 117,89 $;
- подождать и взять за пару дней до публикации следующего отчета — где-то в конце января, точная дата еще неизвестна.
Но помните о том, что котировки будут колебаться в зависимости от появления негативных или позитивных новостей о потребительских тратах и общем состоянии экономики в США.