Плавали-знаем, или инвесторов зовут в романтический круиз
Обновление от 04.02.19: целевая цена и рекомендация "покупать" подтверждены
Обновление от 06.11.18: целевая цена и рекомендация "покупать" подтверждены
Обновление от 07.05.18:
WhoTrades продлили действие своей (убыточной на данный момент) инвестидеи на акции Royal Caribbean Cruises, однако целевая цена символически понижена со 136 до 134$.
Мы продолжаем полагать, что Royal Caribbean Cruises является привлекательным для инвесторов представителем мирового туристического рынка, и потенциал роста бумаг компании в среднесрочной перспективе сохраняется. По данным Международной ассоциации круизных линий (CLIA), общее количество пассажиров, совершающих круизы, может достичь в 2018 году 27,2 млн человек, что почти в два раза превышает показатели, зафиксированные десятью годами ранее. Более того, круизный туризм является в настоящее время одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом.
Заметим, что по итогам минувшего квартала, завершившегося 31 марта, чистая прибыль компании составила $218,7 млн или $1,02 на одну акцию по сравнению с $214,7 млн или 99 центами на бумагу годом ранее. Между тем, скорректированная прибыль в первом квартале оказалась на уровне 99 центов на акцию, превысив средние ожидания аналитиков в 97 центов на бумагу. Что касается выручки, то она также продемонстрировала рост и составила $2,03 млрд по сравнению с $2,01 млрд, зафиксированными годом ранее, но не дотянула до прогнозов рынка в $2,05 млрд. Стоит отметить, что компания повысила прогнозы по прибыли на весь текущий год. Ожидается, что скорректированная прибыль составит $8,70- 8,90 на одну акцию, а росту доходов будет способствовать повышение тарифов на круизные путешествия и увеличение количества туристов.
Исходная идея:
Royal Caribbean Cruises (NYSE: RCL) – вторая по величине в мире круизная компания, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $23.4 млрд, а доля на мировом круизном рынке – около 23%. Компания владеет тремя мировыми брендами: Royal Caribbean International, Celebrity Cruises и Azamara Club Cruises (совместно именуемыми Global Brands).
Кроме того, она имеет 50%-ный пакет акций в немецком бренде TUI Cruises, пакеты в испанской и китайской круизных компаниях (совместное название Partner Brands). Royal Caribbean Cruises принадлежит 49 корабле, совершающих морские круизы в 535 пунктов в 105 странах мира на всех 7 континентах
В настоящее время круизный туризм является одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом, что и привлекло наше внимание к данному сектору в целом и компании Royal Caribbean Cruises в частности. Количество туристов в куриной отрасли постоянно растет. Согласно данным Всемирной ассоциации круизных компаний (CLIA), в 2017 году общее количество пассажиров, совершающих круизы, может достичь 25,3 млн. человек по сравнению с 15,8 млн человек десятью годами ранее.
Эксперты отмечают, что 62% путешественников, которые однажды отправились в круиз, покупают круизные туры повторно, а 69% туристов, путешествующих по воде, считают этот вид отдыха более интересным, чем путешествие по суше. Развитие и перспективы круизной отрасли выглядят оптимистичными как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Постоянное совершенствование технологий, используемых на борту круизных лайнеров, предоставление все большего количества услуг, включая внедрение новых маршрутов, является гарантом стабильного роста. Каждый год на воду спускают новые лайнеры, их вместимость растет и количество пассажиров тоже.
Значимым преимуществом компании является развитие бизнеса в азиатском регионе, где круизная отрасль расширяется самыми быстрыми во всем мире темпами. Стоит отметить, что в числе трех крупнейших представителей отрасли (ключевыми конкурентами являются Carnival и Norwegian Cruise Line Holdings) компания Royal Caribbean Cruises имеет самые сильные позиции в Азии. По нашим оценкам, в ближайшее время ее присутствие в азиатском регионе лишь расширится благодаря открытию в 2014 году собственного представительства в Гонконге, которое стало третьим по счету офисом компании в Китае, а также в виду запуска самого большого в Азии лайнера Ovation of the Seas в прошлом году. Примечательно, что в настоящее время Royal Caribbean Cruises эксплуатирует три крупнейших лайнера в азиатском регионе, при этом она постепенно сокращает свою деятельность в Европе, расширяя пассажирооборот в Юго-Восточной Азии.
Что касается финансовых результатов компании, то ее прибыль на акцию и выручка демонстрируют стабильный рост в течение последних нескольких лет (см. диаграммы в презентации)
Весьма впечатляющими оказались и финансовые результаты компании за первый квартал текущего года. Так, чистая прибыль составила $214,7 млн. или 99 центов на акцию по сравнению с $99,1 млн или 46 центов на акцию годом ранее. Аналитики, в свою очередь, прогнозировали прибыль в размере 92 цента на бумагу. Стоит отметить, что компания также повысила прогнозы по прибыли на 2017 год с 6,90-7,10$ на акцию до 7,0-7,20$
Если же обратить внимание на основные ценовые мультипликаторы Royal Caribbean Cruises, то по большинству из них компания значительно недооценена по отношению к своим конкурентам, что делает ее акции еще более привлекательными для инвесторов. В частности, по коэффициентам P/E est и P/Book у компании имеется потенциал роста в размере 50% и 52% соответственно. Что касается доходности по дивидендам (1,8%) и маржи чистой прибыли (15,1%), то они превышают медленные значения.
С технической точки зрения, на дневном графике цена акции торгуется в рамках восходящего канала, тогда как индикатор RSI находится в зоне перекупленности. На наш взгляд, в краткосрочной перспективе быки могут взять временную паузу, после чего рост стоимости акций возобновится.
Полная версия