Подешевевшие акции Abbott достойны внимания
Обновление 31.10.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Американская фармацевтическая компания и поставщик медицинских девайсов Abbott Laboratories отчиталась за третий квартал и опередила прогнозы по основным показателям.
Квартальная выручка Abbott Laboratories снизилась на 2,6% г/г до $10,14 млрд, но превысила ожидания на $325 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к относительно высокой базе прошлого года, когда все еще имел место эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 13,8% г/г.
Выручка сегмента детского и специализированного питания увеличилась на 15,5% до $2,07 млрд, фармацевтического – подросла на 3,2% до $1,37 млрд, медицинских девайсов – на 16,6% до $4,25 млрд.
В частности, продажи детского питания в США подскочили на 20,9% в сравнении с относительно низкой базой 2022 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott.
Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам третьего квартала составила $1,14 и на 4 цента превзошла ожидания.
Компания ожидает органического роста продаж в 2023 году на величину чуть выше 10% за вычетом ковидного сегмента.
Акции Abbott Laboratories находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $127,9 на апрель 2024 года, апсайд – 37,5%. После рассмотрения квартальной отчетности мы не видим причин для пересмотра параметров инвестиционной идеи.
Обновление от 26.04.2023: целевая цена ПОВЫШЕНА
Abbott Laboratories — одна из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения с обширной географией продаж. В сферу деятельности компании входит как фармацевтика, так и медицинская техника, детское питание и витамины. В 2022 году Abbott оказалась в эпицентре чрезвычайной ситуации с поставками детских молочных смесей в США и впоследствии получила в свой адрес судебные иски и повестки от органов юстиции. Сейчас проблемный завод вновь функционирует, и в этом году ожидается дальнейшее восстановление поставок смеси. За последний месяц акции Abbott прибавили в цене 13,6% благодаря удачной квартальной отчетности и способны продолжить рост.
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Abbott Laboratories и присваиваем целевую цену $ 127,9 на 12 месяцев, потенциал роста - 15,9%.
По итогам первого квартала выручка Abbott Laboratories снизилась на 18,5% г/г, до $ 9,7 млрд, но превысила ожидания на $ 60 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к высокой базе прошлого года, когда действовал эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10% г/г. В частности, продажи детского питания в США подскочили на 36% в сравнении с низкой базой 2021 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott. Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам первого квартала составила $ 1,03 и на 5 центов превзошла ожидания.
Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 1,8%. Акции Abbott фундаментально недооценены — торгуются с дисконтом 16% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).
К рискам вложений в Abbott Laboratories можно отнести перспективу значительного снижения спроса на анализы на коронавирус со стороны правительств и потенциальные судебные иски по поводу молочной смеси со стороны потребителей.
Исходная идея:
Abbott Laboratories — компания сектора здравоохранения, обладающая хорошо диверсифицированным бизнесом и обширной географией продаж. В сферу ее деятельности входит как фармацевтика, так и медицинская техника, а также детское питание и витамины. В 2022 году Abbott стала виновником перебоев в поставках детских молочных смесей в США, получила в свой адрес судебные иски и повестки от органов юстиции. В настоящее время проблемный завод вновь работает, и в этом году ожидается восстановление поставок. На наш взгляд, в цену акций уже заложен весь негатив, связанный с дефицитом молочных смесей Abbott, и бумага может предпринять отскок в среднесрочной перспективе.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Abbott Laboratories с целевой ценой на конец 2023 года $ 116,0 и потенциалом роста 19,6%.
Abbott Laboratories (NYSE: ABT) — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание и медицинские девайсы.
Наибольшую долю выручки (38%) приносит компании диагностический сегмент, медицинские девайсы — 34%, спецпитание — 17%, фармацевтическая продукция — 11%.
В 2022 году выручка Abbott от анализов на ковид достигла $ 8,37 млрд — на 9% больше, чем за 2021 год. В 2023 году мы ожидаем сокращения выручки диагностического сегмента на $ 6–7 млрд за счет спада спроса на анализы на COVID-19. По трем остальным сегментам ожидается рост выручки в диапазоне 7–9%.
В марте 2023 года Abbott Laboratories получила одобрение FDA в отношении первого в стране анализа крови на сотрясение мозга — лабораторный тест оценивает вероятность сотрясения при травме на основании двух биомаркеров.
В 2022 году наблюдались проблемы с поставками детской молочной смеси Abbott из-за проблем с заводом в Мичигане. Топ-менеджмент компании заверил, что теперь с заводом все в порядке, и в этом году производство смеси восстановится. Компания ожидает, что накопившиеся судебные иски по проблемам с молочной смесью не окажут существенного влияния на финансовые результаты в 2023 году.
По итогам четвертого квартала выручка Abbott снизилась на 12% г/г, до $ 10,1 млрд, но превысила ожидания на $ 410 млн. Без учета ковидного сегмента выручка сократилась лишь на 1,4% г/г. Помимо продаж продуктов, связанных с диагностикой ковида, негативную динамику показала выручка от детских молочных смесей — перебои с производством сохранялись и в четвертом квартале. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 1,03 и на 10 центов превзошла ожидания.
Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 2,0%.
Акции Abbott Laboratories фундаментально недооценены — торгуются с дисконтом 19,6% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (2023E).
К рискам вложений в Abbott Laboratories можно отнести перспективу значительного снижения спроса на анализы на коронавирус со стороны правительств и потенциальные судебные иски по поводу молочной смеси со стороны потребителей.
Технический анализ
На дневном графике Abbott Laboratories завершается формирование «нисходящего клина», при этом цена еще может просесть к поддержке на уровне 94,3, прежде чем совершит разворот вверх в перспективе последующих месяцев.
