Пока Коршун не клюнет, инвесторы не удвоятся
АКЦИИ КОРШГОКА МОГУТ УДВОИТЬСЯ.
Коршуновский ГОК (MOEX:KOGK) — дочка Мечела и одна из самых недооценённых компаний в РФ. Прогнозный коэффициент P/E на 2019 год равен 1.5 при среднем в России 6.7 и это при полном отсутствии долга. Это означает, что компания полностью окупает свою стоимость за 1.5 (!) года. Даже на российском рынке такие истории долго не остаются настолько недооценёнными.
Раскрытие акционерной стоимости КоршГОКа может произойти уже очень скоро. Завтра, 17 января, Мечел проводит совет директоров. После появления новости об СД на рынке пошли слухи о возможной реструктуризации долга и продажи Эльги, что поможет Мечелу локально улучшить ситуацию с долгом. Снижение долга - необходимое условие от кредиторов для начала выплат дивидендов в дочерних предприятиях.
Кроме того, в случае нормализации ситуации с долгом, Мечел снизит дебиторскую задолженность перед дочкой. Сейчас капитализация КоршГОКа на 30% меньше суммы дебиторской задолженности, большую часть которой занимает Мечел (MOEX:MTLR).
Рынок реагирует значительным ростом акций небольших компаний после улучшения отношения к миноритариям. Акции дочек ГЭХ выросли на 15-50% после повышения дивидендов Газпрома, все МРСК выросли в 3-5 раз в 2015-2016 годах, когда они начали платить дивиденды.
В случае выплаты дивидендов и снижения дебиторской задолженности, акции Коршуновского ГОКА могут подорожать до 100 тысяч рублей за акцию с текущих 46 тысяч.
Наблюдается временное нарушение исторической корреляции между акциями Мечела и КоршГОКА. Обычно КоршГОК (MOEX:KOGK) следует за акциями Мечела с небольшой задержкой. Коршунский ГОК ранее всегда рос вслед за акциями Мечела.
