Поли еще будет
Polymetal International PLC – это один из лидеров по добыче драгоценных металлов с активами в России и Казахстане. По итогам I полугодия 2020 года компания стала 4-м в мире предприятием по себестоимости добычи золота. Ввиду роста денежной массы в США и еврозоне, политической неопределенности между США и Китаем, потенциального дефицита золота на мировом рынке, а также высоких дивидендных выплат аналитики QBF установили целевую цену на акций Polymetal International PLC на май 2021 года в 1900 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
16 марта 2020 года в целях поддержки экономики США ввиду неблагоприятного влияния распространения коронавирусной инфекции на территории страны ФРС США объявила о скупке активов на сумму $700 млрд. Затем 23 марта 2020 года стало известно, что программа количественного смягчения не будет ограничена каким-либо объемом. Более того, Сенат США одобрил пакет мер на сумму более $2 трлн в целях поддержки внутреннего производства и потребления. Также в марте ЕЦБ объявил о программе скупки активов на сумму более 750 млрд евро. Стоит отметить, что в целях стимулирования внутреннего потребления ФРС США снизила диапазон базовой процентной ставки до 0-0,25% годовых. Повышение уровня денежной массы создает риск резкого скачка инфляции в регионах. В связи с этим наблюдается приток инвестиций в золотые ETF 9-й месяц кряду. Также на увеличение стоимости физического золота оказывают влияние политическая неопределенность между США и Китаем, предстоящие президентские выборы в США и новые пакеты поддержки экономики США.
Согласно данным аналитического агентства S&P Global Market Intelligence, за период с 2017 года по 2020 год в мире не было разведано ни одного крупного месторождения золота. Увеличение скорости выработки существующих месторождений может привести к дефициту «желтого» драгоценного металла на мировом рынке. Более того, на рынке США уже сейчас наблюдается дефицит золота. В июне-июле 2020 года Чеканный двор в США ограничил поставки золотых и серебряных монет покупателям. Рост дефицита металла окажет благоприятное влияние на стоимость золота.
Рост операционных показателей. 22 октября 2020 года компания Polymetal International PLC опубликует операционные результаты за III квартал 2020 года. Ожидается, что производство золота за рассматриваемый период составило не менее 320 тыс. унций, а по итогам 2020 года компания сможет нарастить производство «желтого» драгоценного металла более чем на 7% в годовом выражении ввиду значительного роста спроса. Также по итогам 2020 года средняя цена реализации золота, возможно, составит более $1700 за унцию. Это окажет благоприятное влияние на ускорение темпов роста основных финансовых показатели компании. Более того, принятый во II чтении закон о повышении НДПИ никак не отразится на росте предприятия.
Высокие дивидендные выплаты. Согласно дивидендной политике компании на 2020 год, целевой коэффициент промежуточных выплат составляет 50% от скорректированной чистой прибыли при условии, что соотношение чистый долг/EBITDA меньше 2,5x. Более того, в конце года совет директоров рассмотрит выплаты специальных дивидендов исходя из свободного денежного потока компании. Однако с 2021 года специальные дивидендные выплаты будут упразднены и предприятие перейдет на выплаты 2 раза в год. Ожидается, что в следующие 12 месяцев холдинг направит на дивиденды более 110 руб. на акцию. В свою очередь, дивидендная доходность может превысить 6,5% годовых в текущих ценах.
