Полиметалл - не все золото, что растет
Цены акций компании «Полиметалл» в последнее время существенно выросли. Можно выделить несколько причин происходившего роста цен. Наиболее очевидной представляется краткосрочный взрывной рост цен золота, который сослужил хорошую службу для акций. Начиная с 24 сентября 2018 года «Полиметалл» стал первой российской компанией, включенной в индекс Dow Jones Sustainability, заняв 8-е место среди других горнодобывающих компаний. Компания также улучшила свою позицию в рейтинге Sustainalytics, заняв 1 место среди 47 металлургических компаний по всему миру и получив в результате право на максимально возможный дисконт к процентной ставке по кредиту банка ING, привязанному к рейтингу Sustainalytics. Акции компании становятся наиболее перспективным кандидатом на включение в индекс MSCI. Индекс-провайдер MSCI 13 ноября объявит результаты полугодового пересмотра индексов. Решения о включении либо исключении акций компаний из базы расчета индикаторов будут приниматься на основе цен закрытия по состоянию на один из дней «периода отсечения» 18-31 октября. «Полиметалл» выплатил регулярные дивиденды на сумму US$ 78 млн. (US$ 0,17 на акцию) за I полугодие 2018 года. И, наконец, покупателями акций принимались во внимание хорошие финансовые и отличные производственные результаты компании по итогам 1П 2018 года. Как следствие, рынок стал свидетелем взрывного роста цен до 630 рублей за акцию. Отметим, что, как результат, полностью сработали наши рекомендации от 21 августа о покупке по 554 и последующей прибыльной продаже по 620 рублей за акцию компании.
Однако вышедшая отчетность по итогам третьего квартала была уже не столь благоприятной. Реализация золота, серебра и меди существенно снизилась (при росте продаж цинка). А с учетом снизившихся цен и снижения объемов продаж, выручка в 3 кв. снизилась на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до US$ 459 млн. Компания планирует получить значительную часть свободного денежного потока за 2018 год в IV квартале после реализации запасов золотого концентрата на Кызыле и Майском. «Полиметалл», вероятно, перевыполнит производственный план на 2018 год в объеме 1,55 млн. унций в золотом эквиваленте на 50 тыс. унций. Компания подтверждает производственный план на 2019 год в объеме 1,7 млн. унций и на 2020 года в объеме 1,8 млн. унций.
12 ноября компания проведет День аналитика в Лондоне, чтобы рассказать о ключевых проектах развития. 18-19 октября 2018 года состоится визит инвесторов и аналитиков на Кызыл. Прогнозируем, что акции компании имеют хороший потенциал роста в среднесрочной перспективе. Поэтому возможное временное снижение оптимизма в отношении акций компании и связанную с этим коррекцию цен на интервале вплоть до 10 ноября можно использовать для новых покупок акций компании.
