Полиметалл: тройная тройская унция

Обновление от 12.04.2021: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА, целевая цена ПОНИЖЕНА

Причины роста:

• 11 мая вероятно увеличение веса в MSCI Russia — вероятный приток до $200 млн.

• Может стать участником индекса GDX в июле-августе.

• На дне инвестора 27 апреля может обновить информацию по проектам и потенциальным сделкам M&A

• Высокие цена на драгметаллы позволяют выплачивать спецдивиденды. Ожидаемая дивдоходность в 2021-2022гг. — 9-10%

Обновление от 25.01.2021: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА, целевая цена ПОНИЖЕНА

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 11.11.20:

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую цену акций Polymetal на 3% до £38 (~3800 руб.), рекомендация Покупать

• Себестоимость добычи по итогам января-октября — ниже прогнозных $650-700.
• Ожидаемая руководством компании EBITDA Амурского ГМК-2 составит $200 млн при текущей конъюнктуре рынка — существенно выше ранних оценок.
  
• Работы по запуску Нежданинского месторождения выполнены на 80%, ввод в эксплуатацию (по плану 4 кв 2021 г.) и выход на полную мощность могут произойти раньше плановых сроков.
  
• Акции Polymetal торгуются с 33%-ным дисконтом к аналогам по EV/EBITDA’20.
  
• Дивидендная доходность (9,5% в следуюшие 12 мес) — кратно выше чем у глобальных конкурентов
  

Источник

Обновление от 24.09.20: целевая цена ПОНИЖЕНА, появился стоп-лосс

 Покупка Polymetal не дороже 1700 руб. с целью 2000 руб. и стоп-лоссом 1480 руб. 

• Золото остаётся защитным инструментом на фоне макроэкономических рисков (президентские выборы в США, вторая волна коронавируса в Европе).
• Динамика акций Полиметалла сильно отстала от цен на золото и акций конкурентов.
• Мультипликатор EV/EBITDA'21 = 5,9х - существенно ниже среднего исторического значения (7.3х).
• Навес предложения, который сдерживал рост капитализации, существенно сократился после нескольких рыночных размещений основными акционерами.
• Увеличение ликвидности акций может повлечь увеличение веса Полиметалла в фондовых индексах и дополнительный спрос на акции со стороны индексных фондов.
  
• Компания сделала свободный денежный поток базой для расчета дивидендов. По итогам 2020 года дивдоходность может составить 6-7%.
  

Источник идеи

Исходная идея

Аналитики ВТБ Капитал пересмотрели прогнозные цены на золото и повысили справедливую цены по акциям Полиметалла до 3700 GBp (~3600 руб.), рекомендация Покупать.

• Золото вырастет до $3000 за унцию в 2022 г. на ожиданиях нового цикла роста инфляции и усиления инвестиционного спроса на драгметалл.
• Пик цен на золото ожидается в 2022 г.
• Чистая прибыль может вырасти в 5 раз за 3 года (относительно уровня 2019г ).
• Двузначная дивдоходность по итогам 2021 г.

Источник идеи