Полюс и ЮГК: золотая лихорадка
Драйверы
Ключевые моменты
- Фьючерсы на золото возобновили повышение после месячного нисходящего движения.
- Акции российских золотодобытчиков имеют потенциал для среднесрочного удорожания.
- Предпочтительным выбором в своем секторе выглядят ликвидные бумаги Полюса и ЮГК.
Фьючерсы на золото возобновили рост после коррекции от исторического максимума
В первой половине мая 2024 г. долларовые фьючерсы на золото остановили свое месячное падение. Теперь в них наметился среднесрочный разворот вверх. Сейчас они торгуются на 5% ниже рекордного апрельского значения, которое составило $2470 за тройскую унцию. С точки зрения технического анализа контракты на золото вполне способны вернуться к своему недавнему историческому максимуму.
С фундаментальной точки зрения цены на золото двигает вверх достаточно высокий уровень инфляции в США. Сейчас ее величина составляет порядка 3,5% в годовом выражении. С этим фактором тесно увязан сохраняющийся нетто-спрос на монетарный металл со стороны центробанков. Как обычно, свою прибавку в цену желтого металла вносит повышенный уровень геополитической напряженности в нескольких регионах мира.
Ставка на среднесрочную активизацию спроса в акциях российских золотодобытчиков
Исходя из сложившейся ситуации, акции российских золотодобывающих компаний имеют потенциал для умеренного среднесрочного роста стоимости. В основном этому способствуют текущие высокие цены на драгметаллы. Не стоит недооценивать и благоприятное влияние общего позитивного настроя на российском фондовом рынке. Третьим фактором поддержки выступают традиционные опасения ослабления курса рубля по отношению к доллару США.
Казалось бы, в текущих условиях сложно ошибиться с выбором конкретных бумаг в золотодобывающем секторе. Однако в данном случае на первый план выходит ликвидность акций. В первую очередь интересны бумаги компаний Полюс и Южуралзолото (ЮГК). Горизонт инвестирования — от двух недель до двух месяцев, в расчете на возврат цен на золото к недавнему историческому максимуму.
В отношении достаточно ликвидных акций Полиметалла стоит проявлять разумную осмотрительность. Это связано со значимым фундаментальным фактором. Со стороны эмитента неоднократно выходили заявления о планах сохранения листинга в РФ. Однако после продажи всех российских активов целесообразность обращения этих бумаг на Московской бирже под вопросом. Поэтому в более или менее отдаленной перспективе делистинг все же не исключен. В таком сценарии присутствует риск закрытия позиции с убытком.
- Полюс
По итогам 2023 г. компания Полюс зафиксировала рекордную по величине чистую прибыль. Коэффициент Чистый долг/EBITDA к концу года возрос до 1,9х. Однако это произошло в результате выкупа акций, что не является негативом с точки зрения миноритарных инвесторов. По этой же причине неясны перспективы выплаты дивидендов. Тем не менее явные среднесрочные негативные факторы в пользу падения стоимости этих бумаг отсутствуют.
С технической точки зрения они имеют потенциал для возврата к уровню 14700 руб., что на 6% выше текущего значения. Такое движение может занять 2–4 недели. Стоп-ордер выставляется несколько ниже ближайшего значимого уровня поддержки, расположенного в районе 13420 руб.
Торговый план: лонг от 13870, стоп-лосс 13418, тейк-профит 14700
- Южуралзолото (ЮГК)
Акции компании Южуралзолото после успешного IPO в ноябре 2023 г. остаются бумагами роста. Эмитент уже в основном завершил инвестиции в три ключевых проекта. В текущем году ожидается запуск и выход на полную мощность горно-обогатительного комбината «Высокое». Согласно оценкам аналитиков БКС, компания способна удвоить добычу через 4 года. На горизонте в 1–2 года вполне вероятно начало выплаты дивидендов.
С технической точки зрения акции ЮГК имеют потенциал для возврата к уровню 1,1 руб., что на 12,2% выше текущего значения. Такое движение может занять около 1,5 месяцев. Стоп-ордер выставляется несколько ниже ближайшего значимого уровня поддержки, расположенного в районе 0,9358 руб.
Торговый план: лонг от 0,98, стоп-лосс 0,9350, тейк-профит 1,1
