Полюс: когда золото теряет блеск
Драйверы
ПАО «Полюс»
Тикер: #PLZL
Идея: Short ⬇️
Срок идеи: 3-4 недели
Цель: 1917,7 руб.
Потенциал идеи: 12,86%
Объем входа: 8%
Стоп-приказ: 2601 руб.
Технический анализ
Актив находится в устойчивом восходящем тренде. При объеме позиции в 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 2601 руб., риск на портфель составит 1,45%. Соотношение прибыль/риск составляет 0,71.
Фундаментальный фактор
#Полюс — крупнейший производитель золота в России, входящий в новый цикл капитальных затрат. Несмотря на рост выручки за счет высокой цены на золото, объем производства снизился, а реализация упала. Общие денежные затраты взлетели на 93% до $739 на унцию, при этом нормализованный TCC (при прогнозных макропараметрах) находится в целевом диапазоне, но фактический рост затрат указывает на давление фискальной нагрузки и инфляции. Капитальные затраты достигли рекордных $2,2 млрд (+73%), из которых основная часть направлена на вскрышные работы и проекты развития. Свободный денежный поток остается под давлением из за пика инвестиций, а чистая прибыль и рентабельность снижаются при падении объемов. При сохранении текущих цен на золото компания сможет поддерживать долговую нагрузку на комфортном уровне 1,1x, но операционные и фискальные риски остаются высокими.
