Полюс лучше золота

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Интересный день: БКС продают ТМК, Invest Heroes - покупают. Церих фиксируются по Полюс Золоту, а вот HighSystems, наоборот, покупают. Считают, что ралли не закончено. Драйверы: рост спроса на защитный актив - золото и высокая эффективность бизнеса Полюса
Закрыта (целевая цена достигнута)
11.9 %
21.02.2020

Полюс лучше золота. 


В условиях нарастающей экономической неопределенности в 2020 году золотодобывающая компания ПАО “Полюс” обладает одним из лучших показателей по себестоимости добычи и находится на третьем месте в мире по запасам золота.” Полюс” улучшает свои операционные показатели и как никто другой подходит на роль защитного актива для любого инвестора, способен обеспечить рост доходности портфеля акций в сложной экономической ситуации.


Глобальная неопределенность из-за эпидемии коронавируса


Иллюстрация 1


Начало 2020 года омрачается неутешительными экономическими прогнозами, коронавирус имеет более глубокие экономические последствия, чем в целом его оценивает широкая общественность.


Крупнейшие мировые компании, такие как Apple уже заявили о снижении прогнозов по выручке в этом году; Аdidas 19 февраля заявил о падении деловой активности в Китае на 85% с начала китайского нового года по отношению к предыдущему периоду прошлого года.


Goldman Sachs, UBS и Macquarie понизили оценки экономического роста Китая на 1 кв. до 3.8%, так же и на весь 2020 год. 

Последствия эпидемии коронавируса на экономику Китая, глобального мирового ограничения транспортного сообщения, будут иметь негативные итоги для всей мировой экономики. 
Это в свою очередь способствует переливанию капитала инвесторов в защитные активы, традиционно этим активом является золото, которое уже достигло 7-ми летнего пика.

Иллюстрация 2


Огромные запасы и низкая себестоимость добычи золота.

“Полюс” входит в тройку мировых лидеров по запасам золота (Оцененные и выявленные запасы в 191,5 млн унций). Общие денежные затраты на производство и поддержание (AISC) на проданную унцию ниже основных мировых конкурентов.
В 2019 году стоимость производства составила 579 долларов за унцию, когда как у Barrick Gold общие затраты составили 894 долларов за унцию.


Иллюстрация 3

Низкий долг дает возможность сосредоточиться на текущих проектах

Прогноз добычи в 2020 году останется на достигнутом в 2019 году уровне в 2,8 млн унций, при этом компания сосредотачивает свои усилия на снижении долга (отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA сократилось до 1,2x против 1,7х на конец 2018 года) и улучшению эффективности текущих месторождений.
По словам гендиректора «Полюс», компания будет рефинансировать долг с более длительными сроками погашения и более низкими ставками и может выплатить еврооблигации с погашением в этом году, используя уже имеющиеся средства. Более долгосрочные варианты включают новые облигации или кредиты.

Производитель уже имеет один из самых низких показателей чистого долга к прибыли в отрасли и извлек выгоду из недавнего ралли золота до почти семилетнего максимума.
11 февраля “Полюс” опубликовал финансовые результаты за 2019 год: EBITDA выросла на 44% до $2,7 млрд. 

Иллюстрация 4


Разработка одного из крупнейших месторождений в мире.

Сухой лог – одно из крупнейших месторождений в мире (63 млн унций золота), это составляет более четверти российских залежей золота. Планируется к запуску в 2026 году и обеспечит 1,6 млн. унций в год.
Освоение Сибирского месторождения Сухой Лог, может обойтись в 2,5 миллиарда долларов. Приоритетным направлением станет снижение долговой нагрузки до начала значительных расходов на проект примерно в 2023 году, и ПАО "Полюс" планирует сохранить текущий уровень дивидендов в течение этого периода

Инвестиционный тезис: 

Мы считаем, что ПАО «Полюс» обладает достаточным потенциалом для роста акций более чем на +10% за год.  
 Основными драйверами роста котировок являются:
- глобальная неопределенность, вследствие эпидемии коронавируса, что увеличивает спрос на защитный актив -  золото;
-  низкая себестоимость добычи и снижение долга, это дает возможность разработки новых огромных месторождений золота и способствует увеличению прибыльности в долгосрочной перспективе.


Источник идеи: аналитики High Systems

Цена открытия
21 февраля 2020
 8400
+11.9%
Цена закрытия
10 марта 2020
  9400

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей