Полюс: унца-унца-унция

Производство золота «Полюса» во второй половине 2022 года выросло на 1% год к году (г/г), а за весь 2022 год – снизилось на 6% до 2,5 млн унций. Компания добывала более бедные руды на месторождениях Олимпиадинское, Благодатное и Наталкинское.

Продажи в 2022 году сократились на 11% г/г, до 2,4 млн унций. «Полюс» производил больше концентрата, чем успевал реализовать. В 2023 году производство золота может вырасти на 10-15%, до 2,8-2,9 млн унций, так как на Олимпиадинском будет добываться руда с более высоким содержанием золота.

Компания начала реализацию трех новых проектов. В ближайшие три-пять лет они позволят увеличить добычу золота на 0,3-0,4 млн унций в год.

Аналитики SberCIB Investment Research считают результаты нейтральными для акций Полюса, но позитивно оценивают новые проекты, которые могут увеличить стоимость компании.

Акции Полюса имеют потенциал роста 15% до целевой цены (10 200 ₽/акция). Эта оценка не учитывает новые проекты, поэтому в будущем целевая цена может быть повышена.