Позитив в IT-секторе
Драйверы
В сентябре котировки акций IT-компаний попали под давление из-за новостей об отмене ряда преференций, включая льготу по уплате НДС. Уже с 2026 года ставка для них стала бы 22% против 0% в 2025 году. Но в конце октября правительство приняло решение продлить льготу на следующий год. И в целом теперь предлагается плавный поэтапный переход к отмене льготы.
Впрочем, осенью весь рынок был под давлением. Индекс Мосбиржи снижался с 3000 примерно до 2500, то есть на 16,6%. Однако, например, акции «Группы Позитив» за тот же период упали заметно сильнее — с 1400 до 1000 рублей, то есть на 28,5%. Это отставание от индекса до сих пор не ликвидировано, несмотря на продление льгот для сектора.
На текущих ценовых уровнях акции «Группы Позитив» являются весьма привлекательными для покупки, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. Компания ранее подтверждала планы по увеличению отгрузок до 33-38 млрд рублей, что соответствует высоким темпам роста в 37-58% г/г. Акции торгуются с мультипликатором на уровне 5,9х EV/EBITDAC на 2026 год — примерно на 15% ниже других российских производителей ПО.
В начале ноября «Группа Позитив» представит результаты за 3-й квартал, которые, по мнению аналитиков ВТБ Мои Инвестиции, должны будут отразить хорошую динамику роста. С учётом того, что расчетная дивидендная доходность компании на 12 месяцев составляет 7,6%, ожидаемая полная доходность по акциям на год вперёд превышает 30%.
