Промомед: лечебный лонг
Драйверы
Обновление от 12.08.2025: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Уверенный рост «Промомеда». Компания опубликовала операционные результаты за первую половину года.
Год к году выручка выросла на 82%. Это чуть выше прогноза аналитиков и гораздо лучше динамики фармацевтического рынка в целом.
Основной вклад в увеличение выручки внесли продажи в сегментах: «Эндокринология» — год к году плюс 118% и «Онкология» — плюс 188%. На них компания делает главную ставку в стратегии. Доля этих сегментов за год в выручке увеличилась с 54 до 74%.
Менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год: рост выручки на 75%, рентабельность по EBITDA — 40%. Ожидания SberCIB чуть скромнее — 64 и 39% соответственно.
Аналитики позитивно оценивают результаты компании. Они отмечают рост продаж в сегменте «Онкология», так как видят в нём существенный потенциал импортозамещения, а также более низкую конкуренцию и высокую среднюю стоимость препаратов.
Для понимания: по оценке экспертов, один только новый препарат с МНН апалутамид, запущенный в конце первой половины года, может принести компании около 1,5 млрд ₽ в этом году.
Исходная идея:
Аналитики обновили прогнозы и оценку справедливой стоимости по акциям «Промомеда»
Они учли финансовые результаты компании за 2024 год, изучили статистику фармрынка за первый квартал 2025-го и прогнозы менеджмента компании. В итоге SberCIB повысили прогнозы финансовых результатов «Промомеда» на 2025-й.
По данным DSM Group, в первом квартале этого года доля «Промомеда» в аптечных продажах достигла 1% по сравнению с 0,6% в первом квартале прошлого. Причина — с начала года продажи препаратов компании выросли на 84% год к году, а рынок в целом — лишь на 7%.
Согласно информации DSM Group, в первом квартале 2025-го доля компании в продажах противоопухолевых препаратов в России достигла 1,7% против 0,7% годом ранее. В сегменте гипогликемических средств «Промомед» увеличил долю с 1,5 до 5,7%.
В 2025 году выручка «Промомеда» может вырасти на 64% и превысить 35 млрд ₽. Её поддержат удвоение продаж препаратов в сегменте «Эндокринология» и рост более чем на 80% в сегменте «Онкология».
В 2025 году рентабельность по EBITDA может превысить 39%, а по чистой прибыли — 20%. Всё благодаря сокращению операционных и административных расходов. Свободный денежный поток останется отрицательным — на уровне почти минус 8 млрд ₽. Всё из-за капитальных расходов и инвестиций в оборотный капитал.
Аналитики увеличили таргет по бумагам компании с 450 до 500 ₽, а оценку — с «держать» до «покупать».
