Промомед: рынок недомерил дозу
Драйверы
Среднесрочная инвестидея №19:
Промомед (PRMD). Лонг
Цель: 437
СЛ: 341
Реализация: 30.Сен
Позиция:
Компания отчиталась за первое полугодие 2026 года и перевыполнила собственный годовой план. Выручка выросла на 76% год к году при заявленном самой компанией таргете в 60% на весь год.
Важнее другое — динамика ускоряется. Во втором квартале рост составил 83% против 63% в первом. EBITDA выросла в 1,75 раза, чистая прибыль в 1,8 раза, до 2,59 млрд рублей.
Рынок это проигнорировал. Бумага с начала года в минусе и торгуется ниже двухсотдневной средней. Сектор считается скучным, эмитент молодой, в подборки «что купить в сентябре» он не попадает.
При этом оценка около 3,7–3,9 EV/EBITDA за 2026 год. Это порядка 30% дисконта к компаниям роста — при самых высоких ожидаемых темпах роста на рынке. Если динамика второго квартала сохранится, мультипликатор уйдёт к 3х.
Отдельный фактор — санкции освободили нишу. Иностранцы сократили клинические исследования, конкурентное поле расчищено на несколько лет вперёд.
Первые дивиденды компания уже выплатила. Для молодого эмитента это сигнал зрелости бизнес-модели.
Ближайший драйвер — заседание ЦБ 11 сентября. У компании есть долговая нагрузка, поэтому смягчение денежно-кредитной политики напрямую улучшает чистую прибыль.
Мой консенсус: на горизонте года — 663 ₽, диапазон прогнозов от 629 до 740 ₽.
Риски: регуляторное давление на цены на лекарства и рост долга, который может ограничить будущие выплаты.
Не я вляется ИИР