Протек - рост на стероидах

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
"Открытие" актуализировали свою старую инвестиционную идею на покупку акций фармацевтического холдинга ПРОТЕК. За 2016 год акции Протек выросли на 80%. Котировки в сильном растущем тренде.
Закрыта аналитиком
-8.81 %
11.01.2017
Фундаментальная идея Группа компаний ПРОТЕК – один из ведущих фармацевтических холдингов России. Ключевой актив – крупнейший национальный дистрибьютор лекарств ЦВ «ПРОТЕК» (на него приходится 80% консолидированной выручки). Помимо этого в состав Группы входит производственное подразделение (5% выручки) и аптечная сеть «Ригла» (15%), занимающая второе место в РФ по объему продаж. Компанию контролирует ее основатель и председатель совета директоров Вадим Якунин (74,4% акций). Еще порядка 8,8% акций ГК ПРОТЕК находятся на балансе его «дочек», то есть являются квазиказначейскими. С фундаментальной точки зрения ПРОТЕК – одна из самых интересных идей на российском рынке акций в целом, и самая привлекательная история в отечественном ритейле в частности. Во-первых, это классическая компания роста, причем динамика Группы в 2016 году в отличие от подавляющего большинства сетей даже ускорилась на фоне опережающего роста цен на лекарства из-за девальвации рубля (см. график в презентации). Во-вторых, текущая рыночная оценка на уровне P/E менее 13х и EV/EBITDA менее 5х предполагает дисконт к другим отечественных публичным ритейлерам в среднем на уровне 50%. В-третьих, эмитент традиционно имеет отрицательный чистый долг и внушительную долю ликвидных активов на своем балансе (см. график внизу справа), что позволяет выплачивать щедрые дивиденды. Так, по итогам 2015 года Группа заплатила акционерам феноменальные 16 рублей на акцию (8,5 млрд руб. всего), а по итогам первого полугодия 2016 года добавила еще 7,5 рублей на акцию (4,0 млрд руб. всего). При этом с высокой вероятностью такая практика будет продолжена и в дальнейшем.

Таким образом, мы считаем покупку акций Группы ПРОТЕК (PRTK) отличной идеей для долгосрочных инвесторов. Вдобавок помимо роста курсовой стоимости держатели могут рассчитывать здесь и на солидные дивиденды

Полная версия
Цена открытия
11 января 2017
 109
-8.81%
Цена закрытия
20 апреля 2017
  99.4

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей