Распадская (RASP) — российская угольная компания, значительно недооцененная по прогнозным мультипликаторам (EV/прогнозная EBITDA: 2.8x), не особенно подверженная санкционному давлению, находящаяся в позитивной конъюнктуре рынка (цены на продукцию на 49% выше LTM).
Выручка +378.1% г/г (против +118.8% г/г в предыдущем полугодии).
EBITDA +13x г/г (против +163.3% г/г в предыдущем полугодии).
Рентабельность по EBITDA 73.4% увеличилась по сравнению с 25.2% в аналогичном полугодии прошлого года.
Чистый долг сократился на 10.8 млрд рублей за отчетный период (3.9% от капитализации).
FCF годовой -22.6 млрд руб (отрицательный), -8.1% от капитализации.
Уже неплохо отчиталась по РСБУ за 1q 2022:
* Чистая прибыль сократилась потому что упала статья доходы от участия в других организациях - это дивиденды, который поднимаются с дочки на маму. Статья может быть не особо репрезентативна, т.к. они могли эти деньги просто долгом или другим способом поднимать.
Из негатива: приостановлено выделение Распадской из Евраза; финальные дивиденды за 2021 год не будут выплачиваться, но с точки зрения фундаментального потенциала компания все равно выглядит привлекательно.