Роснефть: на восток, вправо и вверх
Драйверы
5 сентября был дан старт флагманскому проекту Роснефти «Восток Ойл»: запущена загрузка арктического танкера «Валентин Пикуль» у нового терминала порта «Бухта Север» на Таймыре.
Наше мнение:
Проект «Восток Ойл» уникален своей ресурсной базой в 7 млрд тонн малосернистой нефти премиального качества. На текущем этапе введены в эксплуатацию магистральный нефтепровод протяженностью 790 км и первая очередь порта. Началась пробная отправка танкерами ледового класса по Северному морскому пути (СМП).
На втором этапе (во 2П 2027 г.) планируется обеспечение полномасштабной коммерческой отгрузки потребителям в объеме 30 млн тонн нефти, а к 2030 году ожидается рост поставок до 50 млн тонн в год с долгосрочным потенциалом расширения до 100 млн тонн. За счет проекта Роснефть получает логистическую независимость: поставки через «Бухту Север» идут напрямую в Азию по СМП, что исключает «узкие места» вроде Суэцкого канала или Красного моря, снижая логистические риски и сокращая время доставки в 1,5–2 раза.
Плюс нефть с проекта более маржинальна за счет низкосернистости и налоговых льгот для Арктической зоны. На новостях о вводе в эксплуатацию первой очереди проекта после бурного роста в выходные и утренние часы понедельника акции тестируют зону сопротивления 340 рублей. Успешное закрепление выше откроет дорогу к 360–380 рублям. У нас целевой ценой на 12 мес. является 540 руб.
Акции Роснефти остаются лучшей долгосрочной ставкой в российском нефтегазовом секторе за счет уникального потенциала роста добычи, которого нет у конкурентов. Однако фундаментальный вклад в дивиденды и чистую прибыль стоит ожидать ближе к концу 2027 года.