Россети Ленэнерго АП: финансовый план уверенно выполняется
Драйверы
Компания Россети Ленэнерго представила позитивные результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 года. Выручка сетевой компании увеличилась на 17,7% до 80,59 млрд руб. благодаря росту тарифов на передачу электроэнергии с 1 июля 2025 года. Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла на 19,8% до 14,90 млрд руб. за счет значительного увеличения выручки и прочих доходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.56, P/E = 3.78, Net debt/ EBITDA = -0.19.
Напомним, что в мае 2026 года компания пересмотрела прогнозы по финансовым результатам и опубликовала их в обновленных инвестиционных планах развития. Согласно опубликованным документам, чистая прибыль Россети Ленэнерго по итогам 2026 года должна составить 40,0 млрд руб. Результаты, полученные по итогам 1 полугодия свидетельствуют о том, что компания идет с заметным превышением намеченной цели, как по РСБУ, так и по МСФО, поэтому мы рассчитываем, что сетевая компания выполнит поставленную цель, однако, стоит добавить, что в четвертом квартале могут произойти списания, характерные для отрасли, что может несколько скорректировать финансовый результат.
Дополнительно напомним, что согласно действующей Дивидендной политике Россети Ленэнерго, на привилегированные акции выплачивается 10% от суммы чистой прибыли по РСБУ за отчетный период, разделенной на количество привилегированных акций. Таким образом, прогнозный дивиденд за 2026 год может составить 42,89 руб. на одну привилегированную акцию или 12,80% дивидендной доходности к текущей цене 335 руб.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для привилегированных акций Россети Ленэнерго на фоне позитивных финансовых результатов по итогам 1 полугодия 2026 года и двузначной прогнозной дивидендной доходности. При условии выплаты прогнозного дивиденда и дальнейшего роста финансовых результатов, российская компания на горизонте 1 года имеет 20% потенциал роста до нашей целевой цены в 400 руб.