Россети Центр: генератор прибыли работает на полную мощность

Россети Центр

Россети Центр: сильные результаты и двузначная дивидендная доходность

Компания Россети Центр представила позитивные результаты по МСФО за 2025 год. Выручка сетевой компании увеличилась на 10,7% до 152,96 млрд руб. благодаря росту тарифов на передачу электроэнергии с 1 июля 2025 года. Чистая прибыль Россети Центр выросла на 76,9% до 11,60 млрд руб. за счет роста операционной прибыли, увеличения сальдо прочих доходов и расходов, а также уменьшения налога на прибыль. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.64, P/E = 2.98, Net debt/ EBITDA = 0.84.

Напомним, что в середине 2025 года сетевая компания опубликовала ряд финансовых документов, согласно которым планировала заработать 14,37 млрд руб. по итогам 2025 года. Впоследствии этот прогноз был уточнен и понижен до уровня 12,78 млрд руб., однако, компания все равно его не выполнила. Основная причина – начисление убытка от обесценения основных средств, нематериальных активов и активов в форме права пользования в размере 4,22 млрд руб. по итогам отчетного периода.

Несмотря на невыполнение поставленного плана, мы ожидаем, что Россети Центр смогут обеспечить своим акционерам двузначную дивидендную доходность. Напомним, что согласно действующей Дивидендной политике, компания осуществляет выплату в размере 50% от чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей МСФО и РСБУ. При этом, чистая прибыль корректируется на ряд статей, указанных в Приложении к официальному документу. Опираясь на наши расчеты и результаты, полученные компанией по итогам 2025 года, ожидаем, что Россети Центр могут заплатить 0,105 руб. в виде дивидендов на одну обыкновенную акцию, что составляет 12,8% дивидендной доходности к текущей цене 0,82 руб.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «держать» и повышаем целевую цену для акций Россети Центр на фоне сильных финансовых результатов и высокой прогнозной дивидендной доходности по итогам 2025 года. При условии сохранения положительной тенденции планомерного роста финансовых показателей и выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 16% потенциал роста до нашей целевой цены 0,95 руб.