Россети Центр и Приволжье: светлая сторона повышения тарифов
Драйверы
Россети Центр и Приволжье
Акционеры Россети Центр и Приволжье могут получить 12,6% дивидендную доходность по итогам 2025 года
Компания Россети Центр и Приволжье представила позитивные результаты по МСФО за 2025 год. Выручка сетевой компании увеличилась на 15,7% до 166,06 млрд руб. благодаря росту тарифов на передачу электроэнергии с 1 июля 2025 года. Чистая прибыль Россети Центр и Приволжье выросла на 43,4% до 23,56 млрд руб. за счет роста выручки, восстановления убытка от обесценения основных средств и активов в форме права пользования против начисления убытка в прошлом году, а также из-за увеличения сальдо прочих доходов и расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.29, P/E = 2.77, Net debt/ EBITDA = 0.05.
Напомним, что в середине 2025 года сетевая компания опубликовала ряд финансовых документов, согласно которым планировала заработать 19,44 млрд руб. по итогам 2025 года. Впоследствии этот прогноз был уточнен и немного понижен до уровня 19,25 млрд руб., однако, компания перевыполнила его с существенным запасом. Основная причина – чистое восстановление убытка от обесценения основных средств, нематериальных активов и активов в форме права пользования в размере 0,25 млрд руб. по итогам отчетного периода по сравнению с начисленным убытком в размере 2,06 млрд руб. по итогам 2024 года.
Учитывая перевыполнение поставленного плана, мы ожидаем, что Россети Центр и Приволжье обеспечат своим акционерам двузначную дивидендную доходность. Напомним, что согласно действующей Дивидендной политике, компания осуществляет выплату в размере 50% от чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей МСФО и РСБУ. При этом, чистая прибыль корректируется на ряд статей, указанных в Приложении к официальному документу. Опираясь на наши расчеты и результаты, полученные компанией по итогам 2025 года, ожидаем, что Россети Центр и Приволжье могут заплатить 0,0728 руб. в виде дивидендов на одну обыкновенную акцию, что составляет 12,6% дивидендной доходности к текущей цене 0,58 руб.
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «держать» и повышаем целевую цену для акций Россети Центр и Приволжье на фоне сильных финансовых результатов и высокой прогнозной дивидендной доходности по итогам 2025 года. При условии сохранения положительной тенденции планомерного роста финансовых показателей и выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 21% потенциал роста до нашей целевой цены 0,70 руб.
Телеграмм-канал: https://invest-idei.ru/link/24645?ii_ref=