Россия встает с колен?

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
С начала года индекс РТС прибавил 20%, и это - лучшая динамика среди развивающихся стран. АТОН считают, что рост продолжится. Говорят, рост шел за счет внутренних ресурсов и инвесторов. А когда вернутся нерезиденты (а они, мол, вернутся) будет новое ралли
Закрыта (целевая цена достигнута)
14.71 %
05.06.2019

Обновление от 29.08.19: инвестидея подтверждена


К концу 2019 инвесторы начнут оценивать прогнозные мультипликаторы будущего года, и российские акции могут получить новый импульс к росту. Исходя из прогнозов на 2020 год, P/E индекса РТС составляет 5.3x против исторического среднего за пять лет 6.0-6.5x, а дисконт к EM достиг 55% против исторических 50%. К началу нового сезона дивидендных выплат к середине будущего года индекс РТС может легко превысить 1 500 пунктов, учитывая, что сейчас средняя див. доходность индекса опять на историческом максимуме в 7%.


Исходная идея


На фоне глобальной волатильности на рынках из-за торговой войны США и Китая, российский рынок выглядит одним из немногих «островков стабильности». С начала года по индексу РТС он уже прибавил 20% – это лучшая динамика среди развивающихся стран.


Почему нам нравится российский рынок?


Во-первых, он один из самых недооцененных в мире. Отношение совокупной капитализации российских компаний, которые входят в состав индекса РТС, к их общей чистой прибыли (так называемый мультипликатор P/E) составляет меньше 6.0х. Это в 2 раза ниже, чем средний показатель компаний в развивающихся странах. Для сравнения P/E Бразилии, чья структура экономики схожа с российской – 17х, а P/E Южной Кореи, самой дешевой азиатской страны, 10x.


Показатели P/E и средняя дивидендная доходность по развивающимся странам.

Во-вторых, российские компании платят самые высокие дивиденды в мире – средняя дивидендная доходность составляет 6,8%. Многие высококачественные компании платят более 10%. Например, МТС, Норильский Никель, ММК. Большинство голубых фишек, в том числе Газпром и Сбербанк, будут повышать выплаты.


В-третьих, российская экономика в хорошей форме: минимальный внешний долг, бюджетный профицит, положительный счет текущих операций, бюджетное правило. Кроме того, плавающий валютный курс абсорбирует внешние риски, в том числе риск снижения цен на нефть.


Рост индекса сейчас идет за счет внутренних ресурсов и инвесторов. Иностранные игроки пока опасаются инвестировать в Россию исключительно из-за негативного информационного поля. Но переоценка ими российского рынка может произойти в любую минуту. Это всегда происходит неожиданно, как это стало, например, с акциями Газпрома. На наш взгляд, российский рынок может прибавить еще 15-20% до конца года, поэтому мы рекомендуем обратить на него внимание, особенно в преддверии дивидендного сезона.


ОРИГИНАЛ И ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
05 июня 2019
$ 1307.6
+14.71%
Цена закрытия
12 декабря 2019
$  1500

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей