Ребалансировка в мае: впервые с ноября 2018 г. новые компании войдут в индекс MSCI Russia
MSCI подведет итоги полугодовой ребалансировки всех своих глобальных индексов 12 мая, после закрытия торгов. Они вступят силу 1 июня. В мае ожидаются существенные изменения, которые повлияют на отдельные котировки компаний и индекс MSCI Russia в целом.
Мы ожидаем включения трех компаний: TCS Group (TCSG RX), Ростелеком (RTKM RX) и Русал (RUAL RX), их общий вес составит 2,1%, приток — более $110 млн пассивных и $160 млн — активных средств. Это очень существенно для таких компаний — суммарный объем торгового оборота их бумаг составляет порядка $10 млн. Как следствие, мы ожидаем увеличения доли России в индексе MSCI EM до 4% и дополнительного притока средств от нерезидентов.
Что покупать в преддверии ребалансировки в мае?
Ростелеком (RTKM RX) по текущий цене, мы оцениваем потенциал роста на момент включения в 15%
Ростелеком отвечает требованиям по ликвидности, основной вопрос заключается в капитализации в свободном обращении, которая должна увеличиться всего на 7%, тогда как разрыв в конце года был 20%! Еще один важный момент — коэффициент AVTR упал до 20% в 4К19, т.к. средний торговой оборот опустился ниже требуемых $1,4 млн. Если показатель продолжит снижаться, то компания не выполнит обязательства по ликвидности, и тогда размер капитализации в свободном обращении не поможет!
Когда покупать?
Объявление состоится 12 мая 2020 г., дата оценки — между 20-30 апрелем 2020 г.