Русагро: курочка по зернышку
Драйверы
Обновление от 22.10.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
«Русагро» опубликовала операционные результаты за третий квартал
- Главный драйвер — рост выручки масложирового сегмента на 17% год к году. Его доля в бизнесе группы поднялась до 56%. Всё потому, что объём продаж промышленной масложировой продукции вырос в 1,4 раза.
- Мясной сегмент стабилизировался. Объём продаж год к году не изменился, но выручка сегмента выросла на 5%. Всё благодаря увеличению доли высокомаржинальной продукции.
- Сахарный и сельскохозяйственный сегменты показали слабую динамику. Объёмы продаж сахара уменьшились на 6%, а выручка — на 11%. Это произошло на фоне запрета на его экспорт в июле и августе. В сельскохозяйственном сегменте выручка тоже упала — на 12%. Всё потому, что сократились объёмы реализации пшеницы и масличных культур.
Аналитики оценили результаты компании как умеренно негативные. Однако они не придают большого значения снижению выручки в сахарном и сельскохозяйственном дивизионах, так как для них основным будет четвёртый квартал.
Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 1 567 ₽.
Исходная идея:
«Русагро» опубликовала операционные результаты за второй квартал
В масложировом сегменте выручка увеличилась на 68%. Продажи сырого растительного масла выросли в два раза, масложировой продукции — в 1,6 раза. Всё благодаря тому, что «Русагро» консолидировала бизнес Нижегородского масложирового комбината и нарастила мощности Балаковского маслоэкстракционного завода.
В сахарном сегменте выручка упала на 39%, в сельскохозяйственном — на 24%. В первом из-за сдвига графика продаж на второе полугодие, во втором — потому что объём продаж сои пришёл в норму после высокой базы прошлого года.
В SberCIB не считают падение выручки в сахарном и сельскохозяйственном сегментах критичным. К тому же «Русагро» включили в список экономически значимых организаций. Так что вероятность принудительной редомициляции растёт, и вернуться в российскую юрисдикцию компании будет быстрее и проще. Менеджмент считает, что «переезд» займёт около шести месяцев. А после его завершения компания может возобновить дивиденды.
Оценка аналитиков — «покупать», таргет — 1 567 ₽, потенциал — 10%.
