Rusagro - вкус сладкой жизни

Фундаментальная идея

Rusagro – один из крупнейших отечественных агропромышленных холдингов. Включает в себя сахарный, мясной (производство свинины), масложировой и аграрный дивизионы (продукцию последнего в первую очередь утилизируют другие бизнес-сегменты группы). Такая диверсификация существенно повышает устойчивость финансовых результатов Rusagro. К примеру, крайне благоприятная конъюнктура на рынке сахара в прошлом году с лихвой компенсировала резко снизившуюся маржу в свиноводстве и позволила Группе существенно нарастить консолидированные финансовые результаты. Как следствие, по итогам 2016 года инвесторы получили рекордные дивиденды на уровне 30% от чистой прибыли по МСФО (порядка 55 рублей на GDR с учетом промежуточных выплат).

При этом Rusagro не собирается останавливаться на достигнутом и продолжает активно инвестировать в собственное развитие. Так, в конце марта 2016 года компания подписала соглашение о приобретении трех сахарных заводов и 90 тыс. га земельных угодий в Орловской и Курской областях, ранее принадле- жащих Группе Разгуляй. В результате перерабатывающие мощности сахарного дивизиона Rusagro увеличатся примерно на треть, что позволит Группе «выжать» максимум из сегодняшних необычайно высоких внутренних цен на сахар. Вдобавок, в начале года Rusagro объявило о запуске собственного розничного бренда мясных полуфабрикатов. В рамках проекта в Тамбовской области построен и введен в строй за- вод по переработке свинины мощностью 1,95 млн. голов в год. В результате Rusagro сможет повысить рентабельность своего мясного сегмента за счет резкого увеличения доли высокомаржинальной продукции. Осенью Группа приступает к строительству первой очереди тепличного комплекса площадью 54 га, запуск в эксплуатацию которого намечен на октябрь 2017 года (вторая очередь аналогичной мощности будет запущена годом позже).

Чтобы привлечь инвестиции на развитие в апреле Rusagro провело вторичное размещение бумаг совокупным объемом $250 млн. При этом львиную долю допэмиссии выкупили контролирующий акционер Вадим Мошкович и гендиректор Группы Максим Басов. С тех пор GDR Rusagro неплохо «просели» и сей- час, на наш взгляд, представляют собой хорошую идею на покупку.

Идея на сайте брокера