\ Русал: я медленно снимаю с тебя санкции | Инвест Идеи

Русал: я медленно снимаю с тебя санкции

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Олег Дерипаска подал в OFAC жалобу о неактуальности введения персональных санкций, рассмотрение которой может продлиться до июля. QBF считают, что шанс на успех есть. Снятие санкций с бизнесмена положительно отразится на Русале. QBF превентивно покупают.
Закрыта (целевая цена достигнута)
23.29 %
QBF
15.04.2020

Объединенная компания РУСАЛ - один из крупнейших в мире производителей алюминия с самой низкой себестоимостью производства. Основную часть продукции компании составляют первичный алюминий, алюминиевые сплавы, фольга и глинозем. Заводы и представительства РУСАЛа находятся в 19 странах, а основные производственные мощности расположены в Сибири. Доступ к богатым месторождениям бокситов позволяет компании обеспечивать производство собственным сырьем как минимум на ближайшие 100 лет.


В связи с возможным снятием санкций с Олега Дерипаски и его возвращением в Совет директоров компании аналитики QBF установили целевую цену на акции РУСАЛа на октябрь 2020 года в 31.5 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.


Возможное снятие персональных санкций Минфина США с Олега Дерипаски будет способствовать росту капитализации РУСАЛа. В апреле 2018 года OFAC, подразделение Министерства финансов США, ввело санкции против Олега Дерипаски и его компаний РУСАЛ, En+ и «Евросибэнерго». Уже в декабре 2018 года ему удалось добиться отмены санкций для подконтрольных компаний. В апреле 2020 года миллиардер подал в OFAC очередную жалобу о неактуальности причин введения персональных санкций, рассмотрение которой может продлиться до июля текущего года включительно. После этого состоится повторное рассмотрение дела судом. Снятие санкций с бизнесмена положительно отразится на компании. Улучшение новостного фона, снижение рисков, возможное возвращение Дерипаски в Совет директоров может способствовать росту акций и капитализации РУСАЛа в среднесрочной перспективе. Кроме того, если с приходом Дерипаски компания объявит о выплате дивидендов, то привлекательность акций повысится еще больше.


Дивиденды от «Норильского никеля» и стабильные денежные потоки обеспечивают РУСАЛу финансовую «подушку безопасности» и большой объем кэша на балансе. Компания имеет долю 27,8% в капитале «Норильского никеля», которая в настоящий момент оценивается в 900 млрд руб. В 2019 году РУСАЛ получил от ГМК $1,1 млрд в виде дивидендов, и вероятно в дальнейшем поступления в виде дивидендов будут только увеличиваться. Кроме того, собственный алюминиевый бизнес РУСАЛа достаточно устойчивый и эффективный: в 2019 году денежный поток от операционной деятельности составил $1,6 млрд, а по состоянию на 31 декабря 2019 года денежные средства на балансе составляли более 30% капитализации компании. На текущий момент экономическая стоимость бизнеса РУСАЛа (капитализация 385 млрд руб. и чистый долг 400 млрд руб.) оказывается даже меньше, чем стоимость доли «Норильского никеля», принадлежащей РУСАЛу. Высокая долговая нагрузка несет в себе минимальный риск в ближайшие 2-3 года, поскольку процентные платежи полностью покрываются за счет дивидендов от ГМК, а погашение облигаций и основной суммы долгов приходится на период после 2021 года. При этом отрицательная чистая капитализация компании свидетельствует о ее существенной фундаментальной недооценке.


Дивидендные поступления от Норильского Никеля и денежный поток РУСАЛ


Полная версия обзора

Цена открытия
15 апреля 2020
 25.55
+23.29%
Цена закрытия
24 августа 2020
  31.5

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей