Самолет. Набираем высоту
Драйверы
Сильные позиции на рынке
ГК Самолет является системообразующей и занимает первое место по числу текущего строительства в Москве и области, второе — в России. На конец 2022 г. земельный банк компании достиг 45,9 млн кв. м. В 2023 г. Самолет начал работу в новых регионах: на Сахалине, в Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде, Екатеринбурге и Уфе. Компания стремится увеличить долю на региональном рынке. В планах довести долю выручки от региональных продаж до 25%.
В январе 2024 г. объем портфеля текущего строительства Самолета увеличился на 60% год к году — с 3,32 до 5,33 млн кв. м. Группа вышла на первое место в стране по данному показателю.
Позитивные ожидания
Компания еще не подвела итоги 2023 г., ожидаем позитивной финансовой отчетности и операционных показателей. Сильные финансовые результаты позволят компании платить дивиденды.
По нашим прогнозам, по итогам 2023 г. выручка составит 294 млрд руб., EBITDA — 74,5 млрд руб., чистая прибыль — 20,2 млрд руб.
Амбициозные планы
В 2024 г. Группа ставит перед собой амбициозные планы:
- увеличить продажи первичной недвижимости на 69% по отношению к прогнозным значениям 2023 г., до 2,7 млн кв. м
- обеспечить прирост выручки на 67% по отношению к прогнозным значениям 2023 г. — планируется, что показатель превысит 500 млрд руб.
- достичь плановой скорр. EBITDA на уровне 130 млрд руб.
- Net Debt/EBITDA не выше 1,2х. На текущий момент компания имеет низкую долговую нагрузку в секторе Net Debt/EBITDA (LMT) 1,08х.
Дополнительные факторы поддержки
Включение в состав индекса МосБиржи и РТС.
Факторы риска
Замедление роста цен на жилье, а также снижение спроса в 2024 г. под влиянием высоких процентных ставок. По итогам 2023 г. на рынке жилой недвижимости может сформироваться большой объем нераспроданных квартир, что приведет к замедлению темпов текущего строительства. В приоритете у застройщиков будет реализация уже готовых объектов, в связи с этим некоторые компании могут сдвинуть сроки ввода в эксплуатацию строящихся объектов.
Торговый план
Покупка акций компании по цене 3800–3820 руб. за бумагу с целью 4700 руб. на горизонте 6 месяцев. Потенциальная доходность идеи составляет 23%.
