Save: конец нелетной погоды

Spirit Airlines (NASD: SAVE) – американская бюджетная авиакомпания, базирующаяся во Флориде с основными направлениями полётов в Северной и Южной Америке. Котировки компании находились под давлением в связи с прошедшими ураганами в местах основного присутствия авиаперевозчика. Однако, учитывая сильное финансовое положение Spirit, а также самый низкий показатель CASM Ex-Fuel в секторе, мы присваиваем акциям Spirit Airlines рейтинг BUY.

Spirit обладает сразу несколькими преимуществами по сравнению с конкурентами.

Во-первых, компания имеет один из самых высоких показателей “value creation” (ROIC–WACC или рентабельность инвестиций за вычетом средневзвешенной стоимости привлечения капитала) в отрасли, что свидетельствует о высокой эффективности осуществляемых инвестиций. Примечательно, что за последние 12 месяцев сильнее остальных в секторе авиаперевозок выросли акции компаний с наиболее высоким ROIC. Тем не менее котировки Spirit оказались под давлением в связи с ураганами «Харви» и «Ирма», прошедшими именно в зоне основных маршрутов Spirit. Во-вторых, авиакомпания имеет самый низкий показатель CASM Ex-Fuel (операционные издержки на доступные мили места за вычетом затрат на топливо) в отрасли. Благодаря этом преимуществу Spirit может поддерживать высокую маржинальность бизнеса при низких ценах на авиабилеты. Последнее, в свою очередь, позволяет компании выходить на новые рынки и постепенно увеличивать долю присутствия на новых и существующих маршрутах. В-третьих, самый молодой флот в секторе поддерживает издержки на 10 обслуживание и ремонт самолетов на низком уровне.

26 октября компания представила финансовые результаты за III квартал 2017 года. Выручка увеличилась на 10.6% г/г до $687 млн., в то время как чистая прибыль упала на 24.2% г/г и составила $66 млн. Снижение последнего показателя связано с ростом цен на топливо, а также сокращением маржинальности по операционной прибыли в связи с уменьшением цен на авиабилеты компании

Полная версия