Сбербанк-П - настало твое время!
Напомним, обзор по привилегированным акциям Сбербанка мы писали в стратегии.
Финпоказатели продолжают расти, рентабельность капитала остаётся выше 20% - без каких-либо шоков эта ситуация не изменится, снижение ставок продолжит поддерживать рост кредитных портфелей. Несмотря на это, темпы роста прибыли стали замедляться, Сбербанк решает эту проблему диверсификацией бизнеса.
В 2019 году банк начал активно развивать не банковские бизнес-направления, к ним можно отнести, как собственные IT-проекты, так и коллаборация с Яндексом и другими крупными игроками. Группа зарегистрировала Сбер.Авто – сервис по продаже автомобилей, запустила краудлендинговую площадку и планирует с 2020 года продавать в своих отделениях кофе. Дополнительным позитивом для Сбербанка стала новость об освобождении украинской дочки. Киевский суд первой инстанции снял арест с акций украинского Сбербанка, постановив, что они принадлежат российскому банку.
Напомним, Герман Греф осенью на встрече с президентом России Владимиром Путиным подтвердил планы Сбербанка выплатить дивиденды в 50% чистой прибыли в 2020 году. По нашим оценкам дивиденд на акцию составит 18-20 руб. по итогам 2019 года, нижняя граница появилась в результате продажи Denizbank. Сбербанк объявил о продаже турецкой дочки в конце июля 2019 года, связав решение с санкционными рисками. Таким образом, банк зафиксировал убыток от сделки в размере 73,3 млрд руб.
Сейчас, мы считаем, что после коррекции на фоне коронавируса привилегированные акции Сбербанка смотрятся привлекательно с технической точки зрения. Покупаем акции на 10% от портфеля со смешанной стратегией с целевым ориентиром 250 руб.