Sell in May and Go away
Что покупать, когда рынок акций США приблизился к максимумам?
Рынок США выглядит перегретым, в цену заложены уже все ключевые фактора роста; после бурного роста в преддверии традиционной коррекции в мае (sell in May and Go away) привлекательным выглядит шорт на индекс S&P 500. Также мы рекомендуем тактические покупки акций защитных секторов.
Ралли американских акций приближается к критическому уровню
Несмотря на то, что замедление мировой экономики требует дополнительных стимулирующих мер, отдельные акции на глобальном рынке продолжают расти максимальными темпами за десятилетие. В страновом разрезе по динамике с начала года среди лидеров остаются Китай (+22%), Италия (+18%), Россия, $ (+17%) и США (+16%).
S&P 500 впервые с 27 августа 2018 г. пробил отметку 2900 п. Индекс находится лишь в 1,1% от исторического максимума в 2940 п. и в 100 б.п. (3,1%) от верхней границы 12-месячного консенсус-прогноза в 3000 п. Исторический максимум капитализации S&P 500 составляет порядка $2,7 трлн, тогда как сейчас показатель составляет $2,6 трлн, не дотягивая до него около $80 млрд.
Мы считаем, что рынок перекуплен и после тестирования уровня 2940 п. (21 сентября 2018 г.) должен произойти технический разворот. RSI 14 дней близок к 70 п. С этого уровня показатель может опуститься к 50-дневной скользящей средней, которая составляет 2800 п. К концу месяца мы ожидаем коррекции. В таком случае актуальным выглядит шорт на S&P 500 или формирование длинной позиции по VIX.
На прошлой неделе МВФ ухудшил прогноз мирового роста на 2019 г. до 3,3%, с 3,5%. Торговая напряженность и ухудшающаяся деловая уверенность оказывает негативное влияние на все страны. Несмотря на то, что все больше крупных инвесторов начинают подвергать сомнению перспективы ралли этого года, аппетит к риску остается высоким в разрезе отдельных активов и регионов. По словам главы Минфина США Стивена Мнучина, американо-китайские торговые дискуссии приближаются к финалу. Два раунда телефонных переговоров еще состоятся на этой неделе, и будут посвящены сугубо техническим вопросам. Ралли на фондовом рынке США продолжается благодаря высокой прибыли банков (JPM, Wells Fargo, PNC Financials) и дорожающим акциям нефтегазовых компаний
Оригинал и Полная версия идеи: ITI Capital