Siemens: вот, новый водород, что он нам несет
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Siemens - немецкий гигант, работающий в десятках отраслей. Аналитики Финам предполагают, у компании есть много козырей в рукаве, которые рынок недооценивает. Например, строительство одного из крупнейших заводов по производству водорода в Германии к 2022 г
Закрыта по тайм-ауту
-18.89 %
Обновление от 05.11.2021: инвестиционная идея и целевая цена ПОДТВЕРЖДЕНЫ
Обновление от 05.08.2021: инвестиционная идея и целевая цена ПОДТВЕРЖДЕНЫ
Немецкий конгломерат Siemens, акции которого находятся у нас в покрытии, представил финансовые результаты за третий фискальный квартал, согласно которым чистая прибыль возросла на 151% и достигла 1,35 млрд евро по сравнению с 539 млн евро за аналогичный период годом ранее.
Выручка компании за отчетный период выросла на 24% г/г до 16,1 млрд евро, что оказалось лучше рыночных ожиданий в 15,11 млрд евро. В то же время объем заказов, полученных в третьем квартале увеличился на 47% г/г до 20,49 млрд евро. Ключевой операционный показатель компании - скорректированная EBITA промышленных подразделений выросла в третьем квартале на 29% г/г и составила 2,32 млрд евро.
Выручка подразделения Digital Industries в отчетном периоде увеличилась на 14% г/г и составила 4,18 млрд евро; доходы дивизиона Smart Infrastructure возросли на 12% г/г до 3,77 млрд евро; выручка сегмента Mobility повысились на 4% г/г до 2,26 млрд евро; а подразделение Siemens Healthineers увеличило выручку на 51% г/г до 5 млрд евро, чему способствовали высокие показатели продаж экспресс – тестов на коронавирус.
Руководство компании улучшило годовой прогноз по финансовым показателям и теперь ожидает, что чистая прибыль за весь 2021 финансовый год составит 6,1-6,4 млрд евро, тогда как предыдущий прогноз предполагал прибыль в диапазоне 5,7-6,2 млрд евро.
C выхода нашей рекомендации "Покупать" в середине июля текущего года акции Siemens принесли инвесторам доходность порядка 7,3%. Установленная нами целевая цена на июль 2022 года составляет 163,5 евро, что предполагает потенциал роста на 15,8% от текущего ценового уровня.
Исходная идея:
Siemens - немецкий конгломерат, работающий в сфере электротехники, транспорта, энергетики, производства медицинского оборудования и производственной автоматизации.
Целевая цена в перспективе 12 мес. составляет 163,5 евро на акцию, что предполагает потенциал роста на 24,4% от текущего ценового уровня. Рекомендация - "Покупать".
- Siemens Smart Infrastructure начала строительство одного из крупнейших заводов по производству водорода в Германии.
- Siemens Mobility заключила контракты с американской железнодорожной компанией Amtrak на сумму $ 3,4 млрд на поставку 73 поездов с гибридным двигателем.
- Siemens и биофармацевтическая компания BioNTech расширяют сотрудничество для глобального производства вакцин против коронавируса.
- Siemens объявила о запуске новой пятилетней программы выкупа акций на сумму до 3 млрд евро, которая начнется в 2022 году.
- Siemens является стабильным плательщиком дивидендов, и по итогам 2020 года компания направила на выплаты 70% чистой прибыли, что составило 2,8 млрд евро, или 3,5 евро на акцию, с доходностью 2,6%.
Факторы привлекательности
- Siemens построит один из крупнейших заводов по производству водорода в Германии. Siemens Smart Infrastructure начала строительство завода по производству водорода с потребляемой мощностью 8,75 МВт в Вунзиделе. Установка будет оснащена электролизером Silyzer 300 от Siemens Energy. Водород будет заправляться в газовые баллоны для местного потребления и отправляться грузовиками региональным клиентам в Верхней Франконии, Верхнем Пфальце, Южной Тюрингии и Саксонии, а также в Западной Богемии (Чешская Республика). Ожидается, что завод будет введен в эксплуатацию летом 2022 года. Отметим, это не первый опыт Siemens в производстве "зеленого водорода". Так, в ноябре 2019 года аналогичная установка по производству водорода мощностью 6 МВт введена в строй на сталелитейном заводе в Австрии. Ее строительство было профинансировано Европейским союзом в размере 18 млн евро.
- Siemens Mobility заключила контракты с американской железнодорожной компанией Amtrak на общую сумму $ 3,4 млрд на проектирование, производство и техническую поддержку 73 поездов с гибридным двигателем. Контракт предусматривает возможность поставки еще 140 дополнительных поездов, а также заключения договоров о дальнейшем техническом обслуживании. Ожидается, что компания начнет поставки с 2024 года.
- Siemens Mobility и Paribus подписали рамочное соглашение о закупке 30 локомотивов с возможностью питания от контактной сети и дизель-генератора Vectron Dual Mode, а также контракт на оказание полного спектра услуг в течение почти двух десятилетий. Ожидается, что первые семь локомотивов будут поставлены в сентябре 2021 года и будут предоставлять услуги грузовых перевозок в Германии.
- Siemens и биофармацевтическая компания BioNTech расширяют сотрудничество для глобального производства вакцин против коронавируса. BioNTech планирует построить производственный объект в Сингапуре и новые корпуса для производства вакцины по всему миру по модели завода в Марбурге, который был модернизирован всего за пять месяцев с помощью Siemens. В рамках сотрудничества Siemens предоставит новейшие технологии автоматизации производственных мощностей BioNTech, включая программное обеспечение для моделирования, проектирования и управления технологическими процессами.
- Инновационное подразделение компании Digital Industries стремительно развивает свой портфель технологий: программное обеспечение и решения для автоматизации, ведущая платформа интернета вещей, а также ключевые технологии в таких областях, как искусственный интеллект (ИИ), цифровые двойники, 5G, промышленные границы и кибербезопасность. Поскольку в будущем основной и цифровой бизнес Siemens будут все больше усиливать друг друга, компания рассчитывает на рост прибыли выше среднего по рынку. Siemens ожидает, что прибыль Digital Industries будет расти с совокупным годовым темпом роста около 10% в течение бизнес-цикла до 2025 года.
- Во втором квартале текущего года подразделение компании Siemens Healthineers успешно завершило поглощение Varian Medical Systems - мирового лидера в области решений лучевой терапии и междисциплинарной онкологической помощи. Это позволит усилить позиции Healthineers в сфере лечения онкологических заболеваний, там ожидают, что сделка позитивно скажется на прибыли компании в течение первых 12 мес. после ее закрытия.
- Ответственный подход к ведению бизнеса в соответствии с критериями ESG (Экология, Социальная ответственность, Управление). В 2015 году Siemens стала одной из первых промышленных компаний в мире, взявших на себя обязательство достичь углеродной нейтральности в своей деятельности к 2030 году. С тех пор компания сократила выбросы CO2 более чем вдвое. Такой подход гарантирует, что усилия компании по защите климата будут соответствовать высоким требованиям Парижского соглашения. В своей цепочке поставок Siemens обязуется сократить выбросы на 20% к 2030 году, а к 2050 году компания намерена добиться углеродно-нейтральной цепочки поставок. К концу этого десятилетия Siemens намерена добиться еще большего прогресса в достижении циркулярности, в том числе заметно увеличить закупки вторичных материалов для производства металлов и смол.
- Siemens объявила о запуске новой пятилетней программы выкупа акций на сумму до 3 млрд евро, которая начнется в 2022 году и продлится до 2026 года.
- У Siemens выгодный для акционеров подход к начислению дивидендов. Согласно дивидендной политике, компания ежегодно направляет на дивидендные выплаты 40–60% чистой прибыли. При этом по итогам 2020 года совет директоров компании рекомендовал направить на выплаты 70% чистой прибыли, что составило 2,8 млрд евро, или 3,5 евро на акцию, с доходностью 2,6%.
Приводим ниже историю и прогноз по дивидендам:
Финансовые показатели
Siemens удалось сохранить позитивные тенденции развития по всем бизнес-сегментам и представить сильные финансовые результаты по итогам второго квартала, несмотря на непростую макроэкономическую обстановку в связи с пандемией коронавируса. Выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 6,4%, с 13,8 млрд евро годом ранее до 14,7 млрд евро.
Показатель скорректированной EBITDA во втором квартале подскочил на 31,2%, с 1,6 млрд евро за аналогичный период прошлого года до 2,1 млрд евро.
Чистая прибыль в отчетном периоде выросла более чем втрое по сравнению со вторым кварталом 2020 года и составила 2,4 млрд евро против 697 млн евро годом ранее.
Компания значительно повысила показатель свободного денежного потока во втором квартале до 1,2 млрд евро, по сравнению с 134 млн евро за аналогичный период прошлого года.
Учитывая достижение высоких финансовых показателей в первом полугодии, компания улучшила прогноз прибыли на весь 2021 финансовый год до 5,7–6,2 млрд евро, тогда как предыдущий прогноз предполагал прибыль в диапазоне 5–5,5 млрд евро.
Оценка
Мы оценили Siemens сравнительным методом, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2021 г. и 2022 г. Наша оценка определяется как среднее арифметическое оценок по выбранным мультипликаторам.
Наша оценка справедливой стоимости Siemens в перспективе 12 мес. составляет 130,7 млрд евро, или 163,5 евро на акцию, что предполагает потенциал роста на 24,4% от текущего ценового уровня. Рекомендация - "Покупать".
Средневзвешенная целевая цена по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по данной акции не менее среднего составляет, по нашим расчетам, 148 евро (апсайд - 12,6%), рейтинг акции - 3,6 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 - Strong Sell).
В том числе оценка целевой цены акций Siemens аналитиками DZ BANK составляет 172 евро (рекомендация - "Покупать"), BERENBERG - 170 евро ("Покупать"), HSBC - 170 евро ("Покупать").
Акции на фондовом рынке
В течение последних 12 мес. акции Siemens демонстрируют динамику лучше индекса немецкого рынка DAX, европейского рынка STOXX 600 и отраслевого бенчмарка iShares STOXX 600 Industrial Goods & Services. Индекс немецкого рынка DAX с 13 июля 2020 года поднялся на 22%, европейского рынка STOXX 600 - на 21,7%, а акции Siemens повысились в цене на 34%. ETF промышленного сектора Европы за период окреп на 36,3%, обогнав в июле текущего года акции Siemens.
Техническая картина
С технической точки зрения на дневном графике акции Siemens оттолкнулись от уровня поддержки, расположенном на отметке 132, а также от нижней линии полос Боллинджера, в то время как медленные стохастические линии развернулись на север, что говорит о вероятной смене нисходящей тенденции на восходящую. Ближайшим сопротивлением выступает отметка 139, и если акциям удастся закрепиться выше, то следующей целью станет уровень 146.
Цена открытия
15 июля 2021
130.25 EUR
-18.89%
Цена закрытия
18 июля 2022
105.64 EUR
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей