Sino Biopharmaceutical: десятки инновационных препаратов в разработке
Обновление от 05.06.2023: целевая цена ПОНИЖЕНА
Акции биофармацевтической компании Sino Biopharmaceutical за последние месяцы показывают динамику хуже рыночной, хотя отчетность за 2022 год не подвела инвесторов — выручка и скорректированная прибыль показали рост. Прогнозы по финансовым результатам на 2023–2025 гг. тоже не дают поводов для беспокойства. Онкологический сегмент деятельности Sino Biopharmaceutical выглядит весьма перспективным, особенно после приобретения американского биотехнолога F-star, и компания располагает десятками исследовательских программ по инновационным препаратам для терапии рака.
Мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям Sino Biopharmaceutical с целевой ценой на 12 мес. HKD 4,94 и потенциалом роста 29,1%.
Исходная идея:
Акции биофармацевтической компании Sino Biopharmaceutical за последний год показали динамику лучше рыночной, и отчетность за 2022 год не подкачала — выручка и скорректированная прибыль выросли. Прогнозы по финансовым результатам на 2023–2025 гг. также вселяют оптимизм. Онкологический сегмент деятельности Sino Biopharmaceutical выглядит весьма перспективным, компания располагает десятками исследовательских программ по инновационным препаратам для лечения различных видов рака.
Мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям Sino Biopharmaceutical с целевой ценой на 12 месяцев HKD 6,15 и потенциалом роста 33,1%.
Sino Biopharmaceutical — китайская биофармацевтическая компания со штаб-квартирой в Гонконге, ее акции торгуются на Гонконгской бирже. Компания выпускает как продукцию традиционной китайской медицины, так и химические фармацевтические препараты.
В структуру холдинга Sino Biopharmaceutical входят ряд биофармацевтических предприятий, каждое из которых имеет свою специализацию и вносит свой вклад в линейку препаратов компании.
Ключевыми направлениями для Sino Biopharmaceutical являются онкология, гепатология, кардиология, хирургия и анестезиология, а также болезни дыхательной системы. Компания выпускает в том числе средства для парентерального питания пациентов и препараты травяного и морского происхождения. В структуре холдинга Sino Biopharmaceutical есть целый перечень медицинских центров и госпиталей, в основном офтальмологической, ортопедической и отоларингологической специализации.
Компания на текущий момент торгуется с дисконтом в размере 33,1% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на ближайшие 12 месяцев.
Акции Sino Biopharmaceutical за последние 12 месяцев существенно опережают по доходности гонконгский индекс Hang Seng — они подорожали на 9,5%, тогда как индекс Hang Seng отступил на 3,4%.
По итогам 2022 года компания зафиксировала рост выручки на 7,1%, до 28,78 млрд юаней, в том числе продажи противораковых лекарств возросли на 14,3%, до 9,19 млрд юаней, а продажи новых продуктов увеличились на 19,8%, до 12,51 млрд юаней. Годовая чистая прибыль составила 2,54 млрд юаней в сравнении с 14,61 млрд годом ранее. За вычетом доли в прибылях и убытках ассоциированных организаций и совместных предприятий и еще ряда статей чистая прибыль увеличилась на 16,4%, до 2,986 млрд юаней.
По состоянию на конец 2022 года у Sino Biopharmaceutical насчитывалось 40 инновационных экспериментальных препаратов в одной только области онкологии, в том числе 4 на стадии регистрации, 4 в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 7 в рамках второй фазы.
К числу рисков для Sino Biopharmaceutical мы относим возможность новых шагов по ужесточению регулятивных норм в секторе здравоохранения со стороны правительства Китая и штрафов за высокие цены на медикаменты.
Технический анализ
На дневном графике акций Sino Biopharmaceutical формируется "симметричный треугольник", и цена тестирует верхнюю границу фигуры на предмет пробития. В случае пробития "треугольника" перед ценой откроется существенный потенциал укрепления в среднесрочной перспективе.
