Соллерс - заводи деньги
Драйверы
Продажи новых автомобилей в феврале продолжили быстро расти
По итогам февраля продажи превысили докризисные уровни (в 2022 г. – 114,3 тыс. авто, в 2021 г. – 119,5 тыс.).
- Совокупный объём продаж – 125,6 тыс., +73,5% г/г, +31% м/м
- Легковые: 103,3 тыс., +82,3% г/г, +29% м/м
- LCV: 10,2 тыс., +77,9% г/г, +45% м/м
- Грузовые: 10 тыс., +20,6% г/г, +35% м/м
- Автобусы: 2 тыс., +22,3% г/г, +72% м/м
Рост спроса связываем с волной скидок среди дистрибьютеров. Кроме того, с 1 апреля ожидается ужесточение контроля таможенных сборов. На территории ЕАЭС начнёт действовать единая система управления рисками, направленная на повышение прозрачности импортных потоков, в том числе автомобилей. Если будут обнаружены недоплаченные сборы при занижении таможенной стоимости автомобилей, то пошлина будет включена в утильсбор (который уже был повышен с 1 августа 2023 г.), что ещё повысит стоимость импортного автомобиля.
По итогам 2024 г. оцениваем потенциал роста рынка новых автомобилей на уровне 15–18%. Основную волну роста ждём в марте-апреле и во второй половине года.
Считаем, что бенефициарами роста рынка станут Соллерс и КАМАЗ. Компании продолжают локализировать производство и наращивать продажи. Включили их акции в топ-7 идей для долгосрочных инвестиций в марте.
Наша целевая цена акции Соллерса на горизонте 12 месяцев — 1450 руб.
