Совкомфлот: дивиденды прямо по курсу
Драйверы
Совкомфлот: сильные результаты и неожиданные дивиденды
Компания Совкомфлот представила позитивные финансовые результаты по МСФО по итогам 2025 года. Выручка транспортной компании увеличилась на 33,8% до 34,78 млрд руб. за счет значительного роста ставок на фрахт из-за конфликта на Ближнем Востоке. Чистая прибыль Совкомфлота составила 7,34 млрд руб. по сравнению убытком в размере 33,56 млрд руб. годом ранее благодаря увеличению выручки, снижению расходов по амортизации, отсутствию обесценения судов, а также прибыли от курсовых разниц. При этом, скорректированный финансовый результат логистической компании по итогам периода оказался несколько ниже, а именно 6,61 млрд руб. по итогам 1 квартала 2026 года. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 4.74, Net debt/ EBITDA = 0.48.
Более того, на состоявшемся 22 мая заседании Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 12 месяцев 2025 года в размере 4,87 руб. на обыкновенную акцию, что дает 5,91% дивидендную доходность при текущей цене 82,4 руб.
Стоит отметить, что дивидендная база по итогам 2025 года была нулевой в связи с отрицательным финансовым результатом по итогам отчетного периода. Тем не менее, компания приняла решение рекомендовать дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет. На наш взгляд, данное решение было во многом основано на уверенности в положительной конъюнктуре логистического рынка в ближайшие несколько кварталов.
Мы подтверждаем свою рекомендацию на фоне позитивных финансовых результатов по итогам 1 квартала 2026 года и ожиданий не менее высоких результатов во втором квартале. При условии продолжения тенденции восстановления выручки, акции Совкомфлота на горизонте 1 года имеют 27% потенциал роста до нашей целевой цены 105 руб.