Ставка на допку: ВТБ торгует вниманием

Мы уже писали: ВТБ готовит допку. Теперь детали становятся яснее — но интрига остаётся. Разбираем, что известно и чего ждать инвесторам.

• количество акций — 1,26 млрд штук
• цена пока не определена, она станет известна только в сентябре

«Цена размещения будет определена по рыночным условиям. Мы не собираемся продавать акции за дешево», — ответили нашим журналистам из IF News в ВТБ.

Не путаемся: номинал 50 ₽ — это юридическая цена, по которой акции регистрируются. Но размещать их будут по рыночной. Именно она определяет, сколько денег получит банк.

Например:

• при цене размещения 50 ₽ банк выручит 63 млрд ₽
• 70 ₽ → уже 88 млрд ₽ 
• при текущей цене 78 ₽ он мог бы собрать почти 98 млрд ₽

Спойлер: по оценке зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, объем допэмиссии акций составит ₽80–90 млрд. Это означает размещение по цене 67-70 руб. за бумагу. Но это не точно. 

До сентября, когда объявят цену размещения, ВТБ явно заинтересован в том, чтобы акции держались на плаву — или росли. Он делает для этого все, что может. В последнее время мы регулярно видим: 

• громкие заявления про будущую рекордную прибыль;
• аккуратное управление инфоповодами;
• демонстрацию уверенности в будущем.

Важный нюанс: банк не обязан размещать весь объём. Всё будет зависеть от спроса и котировок. ВТБ просто установил максимум — по верхней границе, чтобы сохранить контроль государства (50% + 1 акция).

А еще ВТБ недавно отчитался о финрезультатах по МСФО за первое полугодие 2025. Несмотря на высокую ставку и непростую макросреду, банк неплохо держится:

• прибыль выросла до 280 млрд ₽ (+1% г/г);
• расходы на резервы резко упали: –75%;
• ROE сохранено на уровне 21% (год назад было 24%, теперь пониже, но всё равно многовато);
• чистые комиссионные доходы выросли на 30% — это очень хорошо.

Однако чистые процентные доходы упали на 49%. Это сильный минус, который связан с высокими ставками и дорогими пассивами.

Что в итоге? 

До размещения банк приложит максимум усилий, чтобы поддержать котировки. Ждите позитивных новостей, интервью, прогнозов. 

• Допэмиссия неизбежно размоет доли, но если цену удастся удержать выше 70–75 ₽ — эффект будет умеренным.
• Спекулятивно сейчас неплохой момент войти в акцию. Особенно если вы верите в ВТБ как в бенефициара снижения ставки и стабильного дивиденда.

До сентября осталось не так много времени. Следим за новостями и ценой — развязка близко.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ