Ставка падает - ЦИАН растет
Драйверы
Обновление от 20.08.26 - целевая цена подтверждена
Циан начал выкупать свои акции с рынка
Циан представил позитивные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 года. Выручка онлайн-платформы увеличилась на 20,5% до 8,32 млрд руб. благодаря положительной динамике всех ключевых направлений. Чистая прибыль Циана выросла на 103,1% до 2,05 млрд руб. за счет существенного роста выручки при параллельном сокращении расходов на маркетинг, а также отсутствия убытка от курсовых разниц по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 9.23, P/E = 13.76, Net debt/ EBITDA = -0.81.
Более того, в пресс-релизе менеджмент заявил, что компания планирует осуществить еще одну выплату дивидендов в размере не менее 30 руб. на акцию до конца 2026 года, что составляет не менее 4,56% дивидендной доходности к текущей цене 657,6 руб. Напомним, что по итогам 2026 года Циан уже выплатил 53 руб. дивидендов на одну обыкновенную акцию.
Добавим, что 6 июля 2026 года Совет директоров Циана согласовал рыночный выкуп акций на сумму до 4 млрд руб. сроком 12 месяцев. Осуществление корпоративной процедуры было возложено на дочернюю структуру компании – АО «Ц-Решения». Важно отметить, что выкуп был начат 15 июля и по состоянию на 17 августа было выкуплено 1,08 млн акций на сумму 649,9 млн руб. Исходя из представленных данных средняя цена выкупленных акций составляет 603,7 руб. Опираясь на представленные цифры, считаем, что отметка в 600 руб. за одну обыкновенную акцию является своеобразной защитной линией, ниже которой Циан будет активизировать выкуп акций с рынка.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для ценных бумаг Циана. Считаем, что продолжение тренда на снижение ключевой ставки будет положительно влиять на финансовые результаты онлайн-платформы. При условии реализации намеченных прогнозов на 2026 год, ценные бумаги онлайн-платформы на горизонте 1 года имеют 14% потенциал роста до нашей целевой цены 750 руб.
Циан рекомендовал дивиденд и готовит еще одну выплату
Циан представил позитивные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года. Выручка онлайн-платформы увеличилась на 17,9% до 3,89 млрд руб. благодаря эффективной монетизации и развитию транзакционной модели в бизнесе размещения объявлений, а также росту конверсий и увеличению средней стоимости лида в бизнесе лидогенерации. Чистая прибыль Циана выросла в 4,6 раза до 1,01 млрд руб. за счет кратного увеличения операционной прибыли и отсутствия расходов по курсовым разницам по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 9.57, P/E = 14.59, Net debt/ EBITDA = -1.43.
Более того, на состоявшемся 8 мая заседании Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 1 квартала 2026 года в размере 53,0 руб. на обыкновенную акцию, что дает 8,29% дивидендную доходность при текущей цене 639,0 руб. Дата фиксации лиц, имеющих право на получение дивиденда – 22 июня 2026 года.
Также менеджмент подтвердил планы касательно еще одной выплаты дивидендов за 2026 год, о сроках и размерах которой компания сообщит дополнительно. Напомним, что согласно обновленной Дивидендной политике компании, выплата осуществляется в диапазоне 60-100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Согласно нашим расчетам, текущая денежная позиция в пересчете на 1 акцию Циана составляет 83 руб. Учитывая предстоящую выплату в размере 53 руб. на одну обыкновенную акцию, на балансе останется примерно 30 руб. чистой денежной позиции. Мы считаем, что компания продолжит получать чистую прибыль сопоставимым темпом в размере 1 млрд руб. в квартал. Исходя из этого допускаем, что компания может осуществить еще одну выплату дивидендов после окончания 3 квартала, однако, размер дивидендов не превысит 50 руб. на акцию, при этом денежных средств на балансе практически не останется.
Считаем, что продолжение тренда на снижение ключевой ставки будет положительно влиять на финансовые результаты онлайн-платформы. При условии реализации намеченных прогнозов на 2026 год, ценные бумаги онлайн-платформы на горизонте 1 года имеют 17% потенциал роста до нашей целевой цены 750 руб.