Ставки пошли вверх: шанс для Московской биржи

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
АТОН считают, что справедливая целевая цена акций Московской Биржи 127 руб., однако, установили по ним рекомендацию "Держать". Обычно такие идеи мы не включаем в базу, но в текущей ситуации, когда потенциал роста столь велик, берем идею в расчет
Закрыта аналитиком
-10.58 %
05.09.2018

Комментарий к закрытию от 10.12.18:


Мы исключаем Московскую Биржу. Мы ее включали в список 22 октября по 89 руб (ИИ: по нашим данным 5 сентября по 97.22). Сегодня ее цена 91 руб (+3%). Фундаментально Биржа нам продолжает нравиться, но пока у нее нет никаких специфических сильных триггеров. Ждем ее возвращения к 100 рублям в случае общего роста рынка, но дальнейший рост будет зависеть от размера дивидендов, которые компания объявит в феврале.


Источник


МОСКОВСКАЯ БИРЖА ОПУБЛИКОВАЛА ХОРОШИЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА АВГУСТ


По данным Московской биржи, оборот торгов на рынке акций в августе вырос на 11 г/г до 0.9 трлн руб. Объем торгов на рынке облигаций, скорректированный на облигации овернайт, увеличился на 8.8% до 1.8 трлн руб., оборот торгов на денежном рынке, скорректированный на операции прямого репо с ЦБ, вырос на 21.6%, оборот торгов на валютном рынке прибавил 3.1%. Объем торгов на рынке деривативов увеличился на 15.3%.

Средства участников рынка сократились на 11% м/м (22% г/г) до 524 млрд руб., а рублевые средства, которые генерируют основной процентный доход, упали на 35% м/м/20% г/г до 70 млрд руб. Общий оборот на Московской бирже в августе упал на 8.8% г/г до 79.5 трлн руб.


Наше мнение. Объемы торгов в августе были стабильными почти во всех сегментах, чему способствовала повышенная волатильность на рынке и слабость рубля. Среди негативных моментов можно отметить существенное снижение балансов участников - до самого низкого уровня в этом году, что может произвести негативное впечатление на инвесторов.

В целом, мы считаем операционные результаты умеренно позитивными, и полагаем, что они могут стать драйвером роста для акций в краткосрочной перспективе. Однако более важным катализатором могут стать промежуточные дивиденды за 1П18, которые компания, по нашему мнению, должна объявить в ближайшие недели.


Напомним, ранее аналитики АТОНА писали об финансовых показателях Мосбиржи: 


РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2К18 ПО МСФО: СМЕШАННЫЕ ИЗ-ЗА РАЗОВОГО УБЫТКА


Комиссионный доход увеличился на 16.7% г/г / 7.7% кв/кв до 5.9 млрд руб. за счет высоких объемов торгов за этот период. Процентный доход вырос на 0.7% г/г / 4.1% кв/кв до 4.14 млрд руб., что также является хорошим результатом, поскольку он был достигнут несмотря на сокращения размера рублевых средств клиентов и снижение процентных ставок во 2К18. EBITDA осталась неизменной г/г на уровне 7.4 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. Московская биржа неожиданно отчиталась о разовом убытке в размере 873 млн руб. (в дополнение к разовому убытку 856 млн руб. в 1К18). В этот раз Московская биржа сделала отчисления в резервы по судебному спору от 2015. В результате чистая прибыль Московской биржи упала на 8% г/г до 4.9 млрд руб. С корректировкой на эту разовую статью чистая прибыль достигла 5.7 млрд руб., что выше консенсус-прогноза аналитиков (5.3 млрд руб.).


Наше мнение. Московская биржа опубликовала смешанные результаты за 2К18 по МСФО.

Среди положительных моментов можно отметить хорошие показатели комиссионного и процентного доходов, хотя они и оказались близкими к консенсус-прогнозам аналитиков. Среди отрицательных моментов - еще один разовый убыток, который оказал давление на чистую прибыль и может повлиять на дивиденды компании за 2018. Мы ожидаем нейтральной/ умеренно негативной реакции рынка на результаты.

В то же время временная пауза ЦБ в снижении ставок в сочетании с ростом волатильности на финансовом рынке являются позитивными драйверами для Московской биржи в долгосрочной перспективе.

Цена открытия
05 сентября 2018
 97.22
-10.58%
Цена закрытия
10 декабря 2018
  86.93

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей