Из-за чего Сур-бор?

Обновление от 09.06.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Сургутнефтегаз: кубышка сохранна. Ждем достойных дивидендов.

• Сургутнефтегаз выпустил отчетность по РСБУ за 2022 года. 
• Выручка увеличилась до 2,33 трлн рублей (+23,6% год к году).
  
• Операционная прибыль составила 523,9 млрд рублей (+32,6%).
  
• Чистая прибыль упала на 88,2% и составила 60,7 млрд рублей против 513,2 млрд рублей по итогам 2021 года. 

Инвесторы позитивно отреагировали на отчетность компании. Привилегированные акции на 10:23 прибавили в цене 4,6%. 

Тинькофф Инвестиции запускали торговую идею на покупку привилегированных акций Сургутнефтегаза после объявления скромных дивидендов за 2022 год.

Сургутнефтегаз выпустил сильные результаты по итогам 2022 года по РСБУ за счет высоких цен на нефть в отчетном периоде. Самым главным аспектом отчетности стало то, что один из ключевых активов компании — денежные депозиты — за 2022 год выросли с $51 млрд до $59,5 млрд. 

Таким образом, при ослаблении рубля в 2023 году компания выплатит высокие дивиденды по привилегированным акциям, и мы сохраняем позитивный взгляд на них с таргетом 40 рублей за привилегированную акцию. 

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

Дивиденды Сургутнефтегаза разочаровали инвесторов

Появилась хорошая возможность приобрести акции по низкой цене.

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 год.  Озвученные цифры не порадовали акционеров — выплаты могут оказаться значительно меньше ожиданий. Если по итогам 2021 года компания заплатила по привилегированным акциям 4,73 рубля, то за 2022-й — собирается всего 0,8 рубля. 

Акционерам предстоит одобрить выплаты на годовом собрании 30 июня. Если желание попасть в реестр держателей акций не пропало, нужно купить бумаги до 18 июля.

Префы Сургутнефтегаза в моменте просели на 12,1%, обыкновенные бумаги снизились на 0,3%. И это не очень адекватная реакция.

Рекомендованные дивиденды соответствуют нашим ожиданиям. По обыкновенным акциям рекомендовано столько же, сколько и по итогам 2021 года, — 0,8 рубля на акцию. По привилегированным акциям размер дивиденда зависит от того, насколько изменились долларовые запасы Сургутнефтегаза: по итогам 2022 года доллар ослаб (с 73,7 до 69,6), поэтому компания понесла убытки при валютной переоценке и рекомендовала минимальную выплату — такую же, как и по обыкновенным акциям.

Мы считаем, что реакция рынка довольно неадекватная, поскольку уже с 31 декабря было понятно, что дивиденды за 2022 год будут низкими. Однако с начала 2023 года доллар укрепился с 69,6 до 80 рублей, что пока означает валютную прибыль. При условии сохранности валютного депозита Сургутнефтегаз может выплатить высокие дивиденды по итогам 2023 года — более 10%.

Открываем торговую идею по покупке привилегированных акций Сургутнефтегаза с целью 40 рублей на горизонте 12 месяцев, потенциал роста +24%.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Комментарий Инвест-Идей:

• Агрессивная ставка на рост - покупка опциона колл. Высокий риск - высокая доходность
• Умеренная стратегия - "покрытый колл - покупка акции и одновременная продажа опциона колл со страйком выше текущей цены  (например, равным целевой цене идеи). Это даст дополнительный доход на капитал. До тех пор, пока акции Сургутнефтегаза растут до указанной цены, операцию можно повторять регулярно. Таким образом, инвестор каждый раз получает дополнительный пассивный доход от инвестирования в идею аналитиков

Описание опционов на Мосбирже