Татнефть - пора, можно!

Татнефть выплатит дивиденды за третий квартал 2021 года

За первое полугодие нефтекомпания выплатила дивиденды в размере 16,5 руб. на акцию (дивидендная доходность 3,4%). Аналитики SberCIB ожидали, что Татнефть выплатит в третьем квартале 10 руб. на акцию (доходность 2,1%), так что рекомендация совета директоров почти точно совпадает с прогнозом. В результате дивиденды Татнефти за девять месяцев достигнут 26,5 руб. на акцию (доходность 5,5%).

Аналитики SberCIB считают позитивным фактором то, что Татнефть возобновила выплату дивидендов за третий квартал (в прошлом году она их пропустила). К тому же компания может произвести дополнительные выплаты. Дело в том, что дивидендная политика Татнефти предусматривает выплаты исходя из величины чистой прибыли по МСФО или РСБУ. Сейчас совет директоров Татнефти определил размер выплат исходя из результата по РСБУ. Аналитики SberCIB считают, что чистая прибыль Татнефти по МСФО будет выше, чем по РСБУ, и в качестве компенсации за этот период компания, видимо, распределит дополнительные дивиденды в размере 6 руб. на акцию. В результате эффективная доходность за девять месяцев 2021 года повысится до 6,7%.

Аналитики полагают, что дополнительные выплаты будут учтены, когда компания объявит заключительные дивиденды за 2021 год.

По итогам второго квартала эта компания оказалась одним из отраслевых лидеров по динамике добычи (+17% год к году) и нефтепереработки (+215% год к году). Аналитики SberCIB Investment Research ожидают от Татнефти хорошей финансовой отчётности за второй квартал: предполагается, что EBITDA вырастет на 22%, а свободный денежный поток — на 35%. Это может привести к росту бумаг компании.

В 2017–2019 годах Татнефть распределяла в виде дивидендов 100% свободного денежного потока. По итогам 2020 года из-за снижения цен на нефть и неблагоприятных налоговых изменений компания направила на дивидендные выплаты всего 50% чистой прибыли.

Аналитики убеждены, что большая часть негативных новостей уже учтена в стоимости акций, но при этом компания по-прежнему генерируют хороший свободный денежный поток и обеспечивает вполне конкурентоспособную дивидендную доходность даже при минимальных выплатах акционерам.

По итогам первого полугодия компания выплатит как минимум 21 рубль на акцию, а если она распределит среди акционеров 100% свободного денежного потока, размер дивидендов составит 36 рублей на акцию. В первом случае дивидендная доходность за полгода составит не менее 4,3%, а во втором — 7,4%.