Татнефть все еще та (#2)

Обновление от 02.07.20: стоп-лосс на уровне 500 руб. возвращен; горизонт идеи продлен до января 2021 г.; целевая цена снижена.

Обновление от 26.02.20: аналитик убрал стоп-лосс по идее

Исходная идея

ПАО «Татнефть» им. В. Д. Шашина – одна из крупнейших российских нефтяных вертикально интегрированных компаний. В состав производственного комплекса входят предприятия по нефтегазодобыче, нефтепереработке, нефтехимии, производству шин и сеть АЗС.

В связи с ожидаемыми высокими дивидендными выплатами и ростом финансовых и операционных показателей аналитики QBF установили целевую цену на привилегированные акции «Татнефти» на сентябрь 2020 года в 800 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.

В соответствии с новой стратегией развития «Татнефть» будет наращивать операционные и финансовые показатели для увеличения акционерной стоимости. Долгосрочная стратегия компании предполагает рост добычи нефти с 29,5 млн тонн в 2018 году до 38,4 млн тонн к 2030 году и увеличение объемов нефтепереработки с 9,3 млн тонн нефтяного сырья в 2018 году до 15,3 млн тонн к 2030 году. В 2019 году «Татнефть» добыла более 29,8 млн тонн нефти и переработала более 11 млн тонн сырья. К 2030 году компания планирует нарастить показатель EBITDA до 519 млрд руб., а свободный денежный поток – до 430 млрд руб. В отличие от ряда российских нефтяных компаний, которые снижают добычу нефти в рамках сделки ОПЕК+, «Татнефти» пока удается сохранять уровень добычи, что положительно сказывается на ее финансовых показателях. По оценкам, в 2019 году капитальные затраты компании составили около 108 млрд руб. и были направлены, в основном, на разработку месторождений в Татарстане и развитие комплекса ТАНЕКО. В 2020 году инвестиционная программа оценивается в 121 млрд руб. – это меньше, чем планировалось годом ранее. По сравнению с прошлым годом, больше средств будет направлено на развитие проектов по добыче сверхвязкой нефти и шинного бизнеса.