Таттелеком: инвесторы поймали сигнал
Драйверы
Инвестидея: ПАО «Таттелеком»
«Таттелеком» остаётся крупнейшим телеком-оператором Татарстана: услугами компании пользуются более 2 млн клиентов. По итогам 2025 года консолидированная выручка выросла на 7%, а отсутствие долговой нагрузки остаётся одним из сильных преимуществ эмитента.
Преимущества
Позитивным фактором для оценок справедливой стоимости ПАО «Таттелеком» остается нулевой уровень кратко- и долгосрочных заимствований. На этом фоне компания сохраняет «прозрачную» и стабильную дивидендную политику, однако доходность выплат остается на относительно низком для рынка РФ уровне. Реальная дивидендная доходность обыкновенных акций эмитента за последние пять лет в среднем составила порядка -4%*. ПАО «Таттелеком» выплатило дивиденды за 2025 год в размере 0,05725 рубля на акцию. Доходность выплаты — порядка 7,95% годовых — соответствует, по нашим оценкам, диапазону средних значений данного показателя для российского рынка акций за 2025 г. и отражает стабильность финансовой статистики эмитента.
Прогнозное значение дивидендных выплат ПАО «Таттелеком» по итогам 2026 г. составляет, в рамках наших оценок, 0,051 руб. на акцию.
Бумаги компании способны демонстрировать свойства, характерные для «защитных» активов: эмитент сохранял выплаты дивидендов даже в периоды шоков и ослабления экономической активности в 2008–2009, 2014–2016 гг., 2020 и 2022 гг. Правда, в эти периоды дивидендная доходность существенно снижалась.
Основным акционером ПАО «Таттелеком» является АО «Связьинвестнефтехим», которое принадлежит правительству Татарстана, что гарантирует предприятию поддержку региональных властей, снижая среднесрочные риски для инвесторов.
Компания продолжает инвестировать в GPON-сети, мобильного оператора «Летай», IP-домофонию и дата-центры. С учётом этого аналитики АКБФ повысили прогноз среднегодового роста выручки на 2025–2032 годы до 11%, а прогноз EBITDA на 2026–2027 годы — до 3,3 млрд руб. и 3,5 млрд руб. Сохраняем рекомендацию — «покупать».