Тинькофф разыграет сценарий выкупа инвесты

TCS Group продолжает экспансию и возобновила раскрытие.

Компания TCS Group представила позитивные финансовые результаты за 9 месяцев 2022 года. Процентный доход финансовой компании вырос на 29% до $2,5 млрд. (152,6 млрд. руб.). Чистая прибыль TCS Group уменьшилась на 78% до $165,57 млн. (10,1 млрд. руб.) за счет роста стоимости фондирования и консервативного подхода к формированию резервов. Текущие мультипликаторы: P/E = 31.9.

Мы считаем, что TCS Group успешно прошла активную стадию кризиса и продемонстрировала высокую степень адаптации к меняющимся условиям ведения бизнеса. Более того, на фоне трудных экономических условий, банк сумел нарастить количество активных пользователей приложений в день на 79% к предыдущему году, а общее количество клиентов достигло отметки в 26,3 млн человек, что на 42% больше чем в предыдущем году. На наш взгляд, банк успешно монетизирует новых клиентов, что на горизонте года положительно отразится на финансовых показателях.

Более того, менеджмент TCS Group за последний месяц сделал несколько важных корпоративных заявлений. В частности, компания заявила о сохранении планов международной экспансии и подала заявки на получение лицензий за рубежом. Также, в конце октября, компания запустила свой сервис по продаже автомобилей, «Тинькофф авто». Дополнительно отметим решение акционеров компании, которые одобрили обратный выкуп акций класса «А» и депозитарных расписок компании — до 10% акционерного капитала.

Несмотря на существующие риски относительно депозитарных расписок, мы подтверждаем свою рекомендацию «покупать» для акций TCS Group, на фоне позитивных финансовых результатов компании и востребованности их сервисов. При условии решения технических трудностей с выплатой дивидендов или проведением программы обратного выкупа акций, российская компания на горизонте 1 года имеет 45% потенциал роста до нашей целевой цены в $65,57 (4000 руб.).